股市还是受到了冲击!

受中东局势影响，亚太市场周一集体杀跌，日经225指数开盘走低跌2.5%；韩国股市今日休市。A股市场方面，三大指数集体低开，沪指表现稍强。截止发稿，沪指跌0.3%，深成指跌0.79%，创业板指跌1.15%。

值得注意的是，亚太市场虽然表现较弱，但市场关键变量浮出水面。日本东证航空运输指数虽然下跌4.2%，但日本矿业指数上涨3.5%。资源属性较强的澳大利亚股指虽然杀跌，但跌幅仅为0.4%左右。据券商中国，这可能意味着，市场开启了避险模式，但系统的流动性并未出现问题，结构分化开始显现。另有分析师表示，剧烈的军事升级将推动资金广泛转向公用事业和医疗保健等经典的防御性板块，这些板块在经济动荡中表现稳健。与此同时，高风险的成长股以及对经济敏感的工业和金融股可能面临抛售压力。

回到A股盘面上，油气股开盘大涨，通源石油、中海油服、中曼石油、准油股份、石化油服、贝肯能源等多股一字涨停；航运板块开盘强势，中远海能、招商南油一字涨停，国航远洋涨超14%，宁波海运、招商轮船、宁波远洋等纷纷高开。

本周即将迎来“两会”的召开，又遇上上周末突发的中东局势。展望后市，中银证券表示，A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限，关注资源品及AI国产算力方向。华西证券则表示，步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征。

热门板块

油气股开盘大涨，通源石油、中海油服、中曼石油、准油股份、石化油服、贝肯能源等多股一字涨停。

点评：消息方面，中东战火封锁关键海峡。分析师预测，若霍尔木兹海峡交通长期中断，布伦特原油价格可能超过每桶120美元。

机构观点

华西证券：步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征

步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征。海外地缘冲突升级，或引发短期全球资金的避险与通胀交易，后续冲突持续时间将成为影响市场的关键变量。国内方面，3月初“两会”召开在即，扩内需与新质生产力或成为年度重点，“十五五”规划纲要草案审议将锚定中长期产业方向。历史复盘显示，两会期间市场多平稳运行，两会结束后大盘的胜率有所上升，且政策重点提及的产业方向往往在后续全年行情中反复表现。

中信证券：预计涨价驱动的行情在3月还将持续

叙事推动、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式。中信证券构建量化指标，以拆分不同行业近期的行情是情绪驱动还是基本面预期驱动，一些典型的高涨幅行业被归类为偏情绪驱动，如贵金属、充换电与电力设备、大宗化工等；一些涨幅并不高的行业也被归类于偏情绪驱动，如智驾、传媒与游戏、人形机器人、白酒等；有一些涨幅非常高的行业被归类于偏基本面驱动，如稀土与小金属、风电、芯片设计等；另外还有个别涨幅一般，但是讨论热度很高的行业反而被归类于基本面主导，如北美AI算力、水泥建材。从行情层面来看，无论是事件催化还是量价层面的信号(中信证券构建了一个量化监控框架)，涨价和AI两大叙事推动的线索都仍在安全区，伊朗地缘风险的爆发以及两会前后“反内卷”相关政策预期的升温可能还会继续加强涨价线索。从配置层面来看，AI敞口+供给约束=涨价预期，预计涨价驱动的行情在3月还将持续。

中银证券：A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限

A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限，关注资源品及AI国产算力方向。展望后市，短期全球风险资产价格波动或有增加，金价油价有望加速上行。目前来看，对于A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。下周国内两会即将开幕，A股短期冲击幅度或小于海外，节后复工情况、两会前后宏观政策的释放是国内投资者关注的重点。而正如我们在2月25日点评中所述，海外不确定性的升温有望为本轮资源品行情带来新一轮催化。短期来看，中东局势的演变及美国贸易不确定性的重启或将对贵金属价格形成较强支撑。一季度内外因素催化下，周期资源品配置正当时。