┃九方关注

►海外方面，美股三大指数10月27日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨15.99点，收于52377.57点，涨幅为0.03%；标准普尔500种股票指数上涨45.83点，收于7722.6点，涨幅为0.6%；纳斯达克综合指数上涨308.43点，收于26477.81点，涨幅为1.18%。

存储、光通信板块走强，西部数据、Coherent涨超6%，Lumentum涨超5%，迈威尔科技涨超4%，闪迪、希捷科技涨超3%。消息面，特斯拉首席执行官马斯克表示，机器人对内存的需求将比地球上其他事物都要庞大。

►国内方面：公募基金三季报中的基金经理观点，少了些许二季度末的意气风发，多了一份对市场的敬畏和对操作的反思。

面对三季度AI等科技主线的剧烈波动，基金经理们普遍将回撤核心归因于“涨多了”所导致的拥挤交易崩塌与资金退潮；另一方面，面对所管产品的大幅回撤，基金经理在季报中也“向内求”，普遍以更为冷静的视角重新审视被行情遮蔽的个股风险，以及反思极致行情里拥挤交易的脆弱性。

平安基金基金经理张荫先指出，本轮AI赛道调整，除了国内交易拥挤之外，也受到韩国资本市场去杠杆事件的跨境传导影响，两者叠加下，一旦预期边际转弱，杠杆产品触发被动连环平仓，形成负反馈，带动全球AI科技资产同步受影响，拥挤赛道内资金集中出逃，而此前持续被市场冷落的“碳基”制造板块迎来阶段性修复反弹，市场内部出现反向分化。

中欧基金冯炉丹表示，本轮市场变化并非所有行业基本面同步承压，而是前期高预期、高涨幅及筹码相对集中的成长资产经历了一轮较为剧烈的估值、预期与持仓结构再平衡。

在她看来，本轮调整并不意味着人工智能的长期产业趋势发生逆转，更多是市场对过于领先的预期进行重新定价。在前期涨幅较大、持仓相对集中、市场活跃度回落且增量资金承接不足的背景下，一旦商业化或技术突破未能持续超出预期，集中持仓便容易形成负反馈并放大板块波动。

┃行情前瞻

指数方面，隔夜美股科技反弹，对于A股的科技股应当有所提振，但鉴于当前A股市场已经进入趋势性弱势状态，预计整体影响不会太大。当前阶段，科技股不断的类似于强制平仓形式的抛压何时能终结是市场能否企稳的关键，而昨天缺席尾盘的大资金能否回归市场也是今天需要关注的焦点，目前阶段既然已经到这个份上了更需要多一份耐心和冷静，对于基本面优质的好公司也不必急于杀跌了，等市场企稳。

上方阻力位：3680-3700区域阻力

下方支撑位：3600-3630区域支撑

板块方面，

1、科技：非理性性杀跌的中后期，不要盲目跟随，看看硬科技方向能否跟随外盘止跌企稳。

2、电力、能源、锂电池：宁德时代开启修复，固态电池有表现，不处于主流赛道

3、大金融：依旧是防御性为主，但也不建议随便追。

4、机器人：物理AI新主线，关注数据采取、传感器等新的方向。

5、创新药：关注低位品种且基本面坚实的品种。

6、大消费：关注低位品种，如果有放量且业绩转好的更好。

┃题材机会

1、“星枢计划”发布将建成天地一体化算力数据中心

据报道，2026卫星互联网产业生态大会公布了“星枢计划”的部署规划。该计划分三个阶段推进：2026-2027年，全面打通天地双算技术链路，采用国产GPU，实现32POPS算力和200Gbps星间通信速率；2028-2030年，推动天基算力网络规模化，计划发射50颗算力卫星和100颗边缘计算卫星，包括24颗光学遥感星座、48颗SAR星座和28颗气象星座；2031-2032年，目标成为全球领先的算力网络运营商，完成800颗算力卫星和200颗边缘卫星部署，天基算力达到百万级TOPS，建成天地一体化算力数据中心，实现算力产业年产值突破千亿元。

点评：通过智算卫星在轨部署AI算力，直接在太空完成数据获取、处理与决策，实现数据处理的时效提升、降本增效和价值重构。卫星从“感知节点”进化为“智能节点”，通导遥算一体的分布式太空算力网络是下一阶段竞争焦点。国家战略（新基建、抢占频轨资源）与商业资本双重驱动组网加速。机构预计，我国卫星互联网与天基算力相关市场规模长期有望突破万亿元。

相关公司包括：钧达股份、中科星图、铖昌科技、中国卫星、航天电器

2、马斯克最新预测：机器人内存需求超乎想象

10月27日，在回应网友有关机器人内存总需求的评论中，特斯拉创始人马斯克表示，机器人对内存的需求将比地球上其他事物都要庞大。他强调，当人工智能从处理信息走向物理现实时，载体机器人对内存的消耗将碾压地球上现有的所有计算设备。他还表示，机器人使用的是低功耗DRAM芯片，而不是高带宽内存HBM，随着人工智能扩展到数据中心以外，芯片制造商可能会迎来更大的市场机遇。

相关公司包括：长鑫科技、普冉股份、德明利、佰维存储、江波龙

3、物理AI迎落地拐点

近日，A股物理AI概念股反复走强。有业内人士判断，基于科技巨头的最新研判和投资进展，物理AI已经出现技术逻辑闭环、产业巨头密集押注等现象，产业开始从概念走向产业化落地的拐点。

在近期的英伟达GTC柏林大会上，英伟达CEO黄仁勋明确“下一波浪潮是物理AI”；德国政府计划投入数亿欧元，联手英伟达推进面向工业场景的物理AI模型。在今年1月于拉斯维加斯举行的2026CES展上，黄仁勋表示，AI已经正式进入全新发展阶段：从理解语言进化到理解物理世界，并将这个转变称为“物理AI”的“ChatGPT时刻”。

作为物理AI的最主要载体之一的人形机器人，也有了“风向标”式的进展。作为人形机器人先行者，特斯拉近日宣布，首批具备“量产质量标准”的Optimus（擎天柱）已下线，计划到2027年底实现外部交付。

相关公司包括：凡拓数创、海天瑞声、利亚德、天奇股份、安培龙、福莱新材

4、台积电SRAM微缩技术迎来突破

据报道，停滞约8年后，台积电SRAM微缩技术有望迎来突破。台积电计划在2028年量产的A14工艺上，将高密度6T SRAM位单元面积缩小至0.017平方微米以下，降幅超过19%。这将是自2020年N5量产以来，台积电SRAM单元尺寸的首次实质性缩减。

点评：SRAM是芯片内置高速缓存的核心单元，AI大算力芯片、旗舰手机SoC对片上缓存容量需求持续走高，SRAM单元尺寸直接决定单颗芯片可集成的缓存规模。行业内主流采用6T结构SRAM，依靠六颗晶体管存储1比特数据，相比逻辑晶体管，SRAM微缩难度更高，长期成为先进制程密度提升的瓶颈。SRAM同步微缩，意味着A14芯片不仅逻辑算力更强，片上缓存容量也能同步放大，契合AI芯片对大容量高速缓存的刚需。

相关公司包括：长电科技、通富微电、华天科技、甬矽电子、鼎龙股份

┃公告淘金

华鑫股份(600621)控股股东将由仪电集团变更为国盛集团，实际控制人未发生变化，仍为上海市国资委。公司股票自2026年10月28日起复牌。

逸飞激光(688646)拟4亿元收购光模块封装与自动化耦合设备公司兴启航100%股权。

海科新源(301292)拟投资不超6.3亿元建设电池级EC装置项目。

伟测科技(688372)拟投资10亿元建设上海总部基地二期项目。

联瑞新材(688300)拟设子公司投建10亿元半导体封装用高性能粉体材料项目。

宝信软件(600845)拟投资25.01亿元建设宝之云华东智算中心马鞍山基地项目。

恒烁股份(688416)拟与武汉新芯签订1.73亿元产能合作协议，增强中长期存储晶圆供应稳定性。

国瓷材料(300285)近日在业绩说明会上表示，高端MLCC产品已通过部分客户验证，预计四季度将批量供货

宁德时代(300750)在投资者互动平台表示，公司在全固态电池上持续坚定投入，2027年有望实现小批量生产。

中文传媒(600373)子公司签订17亿元免费教科书采购合同。

润邦股份(002483)子公司签署约15亿至16.5亿元船舶建造合同。

中科曙光(603019)拟3亿元至5亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励。

格力电器(000651)股东京海互联拟增持6亿至12亿元股份。

┃风险提示

艾融软件：股东孟拟减持2.00%股份

法尔胜：2026年第三季度期末净资产为负，若截至2026年12月31日，公司经审计归属于上市公司股东的所有者权益仍为负值，公司股票将被实施退市风险警示

┃热门事件

SK海力士第三季度销售额为104.62万亿韩元，预期为98.96万亿韩元。第三季度运营利润为83.33万亿韩元，预期为77.5万亿韩元。SK海力士计划回购20万亿韩元股票。

据监管文件显示，SK海力士计划2026年至少派发30万亿韩元现金股息，并至少回购和注销60万亿韩元股票。股份回购包括近期完成的40万亿韩元股票回购。

SK海力士计划在2026年底前将M15X工厂产能提升至最大水平，以扩大HBM4生产。公司预计，第四季度HBM4出货量及营收均将超过HBM3E，成为主要产品。

SK海力士计划在第四季度将321层NAND工艺占韩国本土NAND产能的比重提升至50%以上，以增加高性能、大容量企业级固态硬盘（eSSD）供应。公司还计划围绕高带宽闪存（HBF）及系统优化技术，拓展NAND在AI服务中的应用。

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