中金发布研报称，9-10月旺季来临，看好资金再平衡下锂电板块配置机会。锂电板块自4月调整至今，该行认为主要原因是对27年需求的弱预期、强现实逻辑并未发生太大变化;当前板块估值安全边际较高，龙头27年估值普遍不到15x，结合9-10月旺季来临，该行当前时点再次重申锂电板块的配置机会。

中金主要观点如下：

新能源产业链

1)风电：看好装机/利用率转好背景下的率先反转。8月风电装机/小时数持续转好，风电EPC价格出现分化，整机招标格局头部效应明显，该行看好风电设备率先反转。2)光伏：国内装机环比修复，但产业链涨价受阻，该行预计三季度盈利修复斜率有限，辅材方面，光伏玻璃二轮减产陆续。逆变器三季度订单尚可、储能系统形成支撑，但并网侧存在出货压力。

该行看好成本与效率能够拉开差异的环节

3)储能：美国联邦通信委员会(FCC)更新“覆盖清单”，将境外生产的联网电力逆变器与先进机器人设备纳入清单，主要对未来产品销售产生影响，已取得FCC认证的产品暂时不受影响。4)电力设备：国家能源局召开新型电网建设工作部署会，提出构建主配微协同电网新架构，加快输电通道等重大电网工程核准建设，并推进新技术应用，该行看好电网投资需求稳健向上。

AIDC与工控设备

1)AIDC：英伟达财报指引超预期，阿里、百度资本开支高增，各环节头部公司加快系统性布局，该行认为算力密度升级有望带来电源、液冷等环节增长。2)工控机器人：鹏行完成9亿美元融资，优必选1H26人形机器人销量1.6万台，首个世界模型Atlas发布。雷赛智能无框力矩电机在手订单超100万台，步科股份机器人收入YoY+62.3%。该行认为人形机器人量产临近，工控企业有望充分受益。

估值与建议

维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

风险

宏观经济下行，原料价格波动，政策落地不及预期，关税变化。