导读：应对日本卡脖子+涨价扩产周期共振，半导体材料井喷

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1月15日，A股结构性行情延续。上证跌0.33%，深证涨0.41%，Wind全A跌0.16%，成交额回落到2.9万亿。3100家下跌，2200家上涨结构性特征明显。

昨天我们分析过监管出手的含义，小小的敲打，目标还是要维持慢牛行情的表现。市场也很配合，前期高位的双主线商业航天和AI应用退潮，资金开始从叙事性的题材股出来，转向“十五五”规划驱动的科技制造主线，有业绩支撑，有涨价扩产逻辑，有政策支持，成为资金避险和进攻的新方向。尾盘宽基ETF的天量成交量证明了市场依然信心满满。

再看一下热点题材，半导体材料板块逆势崛起，上海新阳、彤程新材等涨幅超10%，带动半导体材料全面活跃；能源金属、化工等顺周期板块受景气度推动领涨；存储芯片午后走强，受益于全球需求复苏预期。

昨晚的文章分析了半导体设备板块，今天整个板块上涨4%。今天我们再深度分析一下半导体材料，它和半导体设备一样，有半导体产业链景气度向上传导的逻辑，同时还有一个迫在眉睫的国产替代的逻辑。中日关系交恶，中国对日本的化学品进行反侵销调查，日本产的PCB电子布就传出了紧缺涨价传闻，这是逼着中国的半导体材料自主可控，尤其是光刻胶。这是一个长期逻辑，具有广阔的发展空间。

再加上美国公布新的关税政策，要对特定进口的半导体产业与设备加征25%关税，从而保护自己的产业链。那么，自主可控这个逻辑对于中国更加紧迫了，引起了市场的共鸣。

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一、短线催化：国产替代+扩产共振打开成长空间

1、反倾销调查打开国产替代窗口

1月7日商务部正式对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查。二氯二氢硅是芯片薄膜沉积的关键材料，其供应安全直接关乎产业链稳定。此次调查的推进具有重要产业意义，若最终裁定倾销成立，预计国产二氯二氢硅市场份额将快速提升。更为关键的是，调查周期为国产材料企业提供了宝贵的验证窗口期，企业可趁此完成技术迭代和客户认证。

点评：反倾销政策是国产替代的加速器，为国内企业突破客户粘性壁垒提供历史机遇。

2、存储芯片价格持续上涨，材料环节享受量价齐升

全球存储芯片市场正迎来强劲的上升周期。根据集邦咨询（TrendForce）发布的最新报告，2026年第一季度DRAM和NAND Flash合约价预计将继续环比上涨，涨幅分别达15-20%和10-15%。价格上涨直接驱动三星、海力士、长江存储等头部厂商大幅提升产能利用率并启动扩产计划。

作为上游耗材，半导体材料的用量与晶圆产出量直接挂钩。存储厂商的扩产和提价，将确定性、成比例地传导至硅片、电子特气、光掩模、CMP抛光材料等几乎所有材料环节，推动行业进入“量价齐升”的甜蜜点。

点评：存储芯片的涨价周期是材料需求的放大器。扩产直接拉动“量”，芯片涨价则提升了材料供应商的议价能力和盈利空间，形成双击效应。

3、国产化进程全面提速，从“政策扶持”到“商业必然”

在外部环境压力和内部产业安全需求的双重驱动下，半导体材料的国产化已从国家战略层面的呼吁，转变为晶圆厂供应链管理的现实、紧迫的商业选择。近期，国内主要晶圆厂纷纷上调了2026年对国产材料的采购比例目标，尤其是在电子特气、湿化学品、靶材等已实现技术突破的领域。

这一趋势不仅受到政策支持，更深层次的原因是，国产材料商能够提供更及时的技术服务、更灵活的供应保障和更低的综合成本，供应链的“近地化”优势在产业安全诉求下被无限放大。

点评：国产化已从“可选项”变为供应链安全的“必选项”。巨大的存量市场替代叠加新增产能需求，为国产材料公司提供了未来5-10年确定性的高成长赛道。

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根据“主力宝”监控，今日大涨的芯源微，主力在12月21日就埋伏进场，中间经历了两次低位加仓和一次高位减仓，至今已经上涨58%。

二、投资策略

结合当前国产高端突破和下游景气传导的双重驱动，投资策略应聚焦于技术壁垒高、验证周期长、且已进入商业化放量阶段的“硬骨头”环节。

首选已获高端认证、正在导入放量的“卡脖子”材料：重点布局在高端光刻胶、抛光垫/液、前驱体、高端电子特气等领域实现突破，并已获得国内龙头晶圆厂甚至国际大厂验证、订单可见度高的公司。这是最具弹性的方向。

布局需求刚性、市场份额持续提升的“大宗”材料龙头：关注在大硅片、掩模版、湿电子化学品、靶材等市场规模大、国产化率正快速提升的领域具备规模和技术双重优势的龙头企业。这些公司受益于确定性增量，业绩稳健性强。

相关公司梳理

①鼎龙股份：国内 CMP 抛光液市占率约 23%,国内抛光垫龙头，东南亚工厂近期有望取得境外订单，抛光液、清洗液以及YPI、PSPI快速上量，封装材料、光刻胶有序推进。

②安集科技：国内领先的CMP抛光液和功能性湿电子化学品供应商，受益于先进制程和国产化，中芯国际先进制程端快速放量，湿化品、电镀液等布局进展顺利。

③雅克科技：全球第一梯队前驱体供应商，长鑫、长存、中芯国际、海力士等核心材料供应商，平台化&国际化布局国内领先。

④江丰电子：2024 年核心产品超高纯金属靶材在国内 12 英寸晶圆厂的市占率已达 73%，全球半导体靶材市占率约 12%。

⑤南大光电：前驱体材料龙头，并积极布局ArF光刻胶等半导体关键材料，受益于国产替代。MO 源及高纯电子特气全球市占率超 30%。

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另外，大家想听哪个版块的分析可以在评论区打出，如果想看的人多我就给大家研究一下。

风险提示

半导体行业周期波动风险；高端材料技术突破不及预期；国产替代进程放缓；市场估值炒作风险。

资料参考

20260108-国泰海通证券-存储产业链的“通胀”投资机会：存储超级大周期正在上演，关注相关半导体设备-材料公司

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作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上个股仅供梳理，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。