节前很不太平，科技股一齐下跌带得创业板惨不忍睹。

01 科技股调整之殇

首先来看一下TMT之首的计算机和电子两个板块的近期走势吧。

计算机的走势如下，从年初开始上涨到高点，后来经历了二季度的调整之后8月15日开始这一波行情，一直到9月中旬，又出现了调整迹象。坚持到了9月25和26两天终于扛不住了，出现大幅下跌。

▲来源：萝卜投研

然后是电子板块，差别不大，第一波上涨高度没有计算机多，经历调整后的这一轮启动于8月8日开始，一直坚挺到9月24日，25和26两天出现大跌。

▲来源：萝卜投研

02 到底是哪几根稻草把科技股压死的

第一个原因，我们首先来看涨。这一轮科技股上涨的幅度，电子行业是高于计算机的，也高于本行业一季度的最大涨幅，上涨了近30%，涨幅较大获利盘回吐当然是一个可能的原因。

那还有没有别的原因？

众所周知，今年以来科技股行情的一个重要催化剂是“中美贸易战”，科技股的走势一直跟贸易战的进展高度相关。而近日，贸易战再次出现缓和迹象，主要有两大事件。

第一件是高通的高层表示恢复了对华为的供货。来自高通高层的这一表态，无疑意味着美国芯片巨头企业和华为之间的关系正在破冰。而这和前几个月，美国官方对华为发布“禁令”后的情况，似乎完全不同。如此一来，华为产业链中的海外厂商又有望受益了，那么与之相对应的，国内的华为产业链出货有可能受到冲击。

第二件是因特尔与阿里达成合作，9月25日，英特尔与阿里云签署战略合作备忘录，并宣布将面向2020年东京奥运会和2022年北京冬奥会，在360 8K VR、3D数字孪生、云转播等领域展开密切合作。这一消息冲击了自主可控芯片厂商，中国长城、中科曙光、中国软件等自主可控核心标的应声大跌。这一情况不难理解，一旦欧美芯片大厂切断与国内合作，国内的自主可控芯片不可避免地要自主研发。但是出现缓和后，下游厂商的选择又变多了，自主可控厂商的优势短期内显得不那么显著了。

除此之外，市场的担心还包括科技股的业绩兑现没有想象中的快。以自主可控核心标的中国软件为例，截至2019年半年报，净利润仍然亏损262万。

▲来源：萝卜投研

其次是中科曙光，业绩好于中国软件，上半年净利润增长了44%，但中科曙光的业绩构成中尚未有芯片的贡献。

▲来源：萝卜投研

了解过自主可控的看官应该知道，芯片的研发是非常庞大而困难的工作，国内的芯片研发更是进展缓慢。但以中国长城、中科曙光等为首的国产厂商近年来已经取得较大进展，只是如果希望业绩层面有所贡献可能尚需时日。

03 行情就此结束了吗？

老罗认为未必。

老罗不是看图专家，对于盘面需要调整多久不敢妄下定论。但就基本面来说，抛开美国现任总统能否连任继续影响贸易战进展不谈，老罗认为，从本质上来说，中美贸易战不是科技股上涨的根本原因，而只是一个契机。对一个大国来说，掌握自己的核心竞争力是长期必须实现的任务，不会因为暂时的缓和就停下脚步。要想站稳脚跟，要想不在未来再受制于人，必须要发展出自己的底层技术。至于业绩层面的问题，则更是如此了，如果技术发展起来了，贡献到业绩上只是时间问题。

还是那句老话，对于背负重任的科技股来说，耐心有时是必需的。

祝大家投资愉快~

（来源：萝卜投研）