┃九方关注

►海外方面，美股三大指数01月27日收盘涨跌不一，标普创收盘历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌408.99点，收于49003.41点，跌幅为0.83%；标准普尔500种股票指数上涨28.37点，收于6978.6点，涨幅为0.41%；纳斯达克综合指数上涨215.74点，收于23817.1点，涨幅为0.91%。

美股存储概念股上涨，美光科技涨超5%，闪迪涨超2%，西部数据涨超4%，希捷科技涨超3%。希捷科技第二财季营收28.3亿美元，同比增长22%，分析师预期27.5亿美元；第二财季调整后每股收益3.11美元，去年同期2.03美元，预期2.83美元；预计第三季度营收28-30亿美元，分析师预期为27.8亿美元。

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►国内方面：2025年全年工业利润实现正增长，扭转了连续三年下降态势，其中装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升。

国家统计局1月27日发布的数据显示，2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，比上年增长0.6%。其中，去年12月，规模以上工业企业当月利润由去年11月下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点。

随着政府清理欠款行动加快推进，企业回款边际改善。2025年12月末，规模以上工业企业应收账款同比增速放缓0.8个百分点至4.7%；应收账款平均回收期降至67.9天。

在2025年工业企业利润增速以增长收官的背景下，今年有望延续回升态势。近期，工业和信息化部对工业经济稳增长密集作出部署，将“全力巩固工业经济稳中向好态势”列为2026年首要任务。工信部部长李乐成表示，今年将实施传统产业焕新行动和发展壮大新兴产业打造新动能行动，全面提升产业科技创新能力。巩固拓展“内卷式”竞争综合整治成效，进一步增强经营主体动力活力。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场探底回升，半导体相关的板块表现不错。隔夜美股上涨，有利于短期A股进一步企稳反攻。不过，值得注意的是，昨天大资金压盘的现象开始收敛，仅在尾盘有动作，这个现象是不是意味着大资金控制节奏即将来到尾声，值得投资者重点关注。另外，年报预披露阶段，重点关注业绩有保障的成长性品种为主，如半导体、涨价等。短期还是要注意节奏，不要追高。

上方阻力位：4150-4190区域阻力

下方支撑位：4080-4100区域支撑

板块方面，

1、科技：美股映射，关注存储、半导体设备、材料的业绩方向，不要追高即可。

2、新能源、储能：海外需求，可以逢低关注变压器等电器设备方向。

3、大金融：以稳为主，关注高股息的部分品种。

4、有色、资源、稀土：金银价格持续高位剧烈震荡，不要追高。

5、商业航天：消息面依旧有不少利好，但是该板块位置偏高，关注真正受益的品种，如SPACE X产业链。

┃题材机会

1、AI景气度向上传导中微半导上调芯片价格

1月27日，中微半导发布涨价通知称，受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的影响，封装成品交付周期变长，成本较此前大幅度增加，框架、封测费用等成本也持续上涨。鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，决定于即日起对MCU、Norfla等产品进行价格调整，涨价幅度15%-50%。若后续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。

点评：同日，国科微也宣布对多款存储类产品大幅提价（部分涨幅达60%～80%），表明当前半导体产业链正面临系统性成本压力。近期芯片行业整体处于供应紧张状态，叠加上游原材料及制造环节成本普遍上行，导致封装成品交付周期拉长，企业运营面临更大压力。成本构成中，除物料外，封测环节和框架类采购成本也出现大幅上涨，这在MCU、Norfla等标准产品中尤为显著。受益于DRAM与NANDFla大厂冲刺出货，台湾力成、华东、南茂等存储封测厂订单涌进，产能利用率直逼满载，近期陆续调升封测价格，涨幅或达30%。

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相关公司包括：中微半导、国科微、兆易创新、富满微、士兰微

2、欧盟正式启动各成员国政府卫星通信计划

欧盟空间事务专员库比留斯当地时间1月27日在布鲁塞尔举行的一次会议上表示，欧盟政府卫星通信计划已于上周启动。该计划汇集了27个欧盟成员国政府拥有的卫星的现有通信能力。它允许欧盟各国政府相互租用安全的通信能力，用于敏感任务和其他政府行动，包括应急服务、警务和军事行动。该计划也被认为是欧盟启动其第三个卫星通信星座项目IRIS2的关键先导计划。IRIS2的280多颗卫星预计将为欧盟各国政府、军队、警察、应急服务部门和政府通信提供安全的天基通信黄金标准。他表示欧盟IRIS2星座的首批服务将于2029年推出。

点评：德国最大军工企业莱茵金属公司和德国卫星制造商不来梅轨道高科技公司有意联合竞标，为德国联邦国防军提供类似美国“星链”的卫星互联网服务。这项合同的金额可能达数十亿欧元，旨在为德军在近地轨道打造安全的军用级卫星通信网络，成为德军版“星链”。

相关公司包括：中国卫星、中国卫通、北斗星通、航天环宇、信科移动

3、康宁获Meta最高60亿美元光纤订单

Meta准备向康宁公司支付高达60亿美元用于购买光纤电缆。据媒体报道，康宁正扩建生产设施以满足Meta、英伟达、OpenAI、谷歌、亚马逊和微软等企业日益增长的需求。康宁公司股价上涨15%。

点评：摩根士丹利分析师Meta Marall认为，尽管光纤需求存在波动，康宁具备应对能力，其多元化业务组合涵盖消费电子、汽车及医疗包装等领域。

相关公司包括：长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技

4、谷歌云正式官宣涨价其中北美地区翻倍

谷歌正式发布将于2026年5月1日对CDN Interconnect、Direct Peering、Carrier Peering等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。此前，亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块价格约15%，此举被视为AI算力资源紧缺背景下云计算定价逻辑的重大转变。

点评：方正证券研报指出，国内主要互联网厂商在最新的业绩说明会中，对AI资本开支的表述呈现出“高强度投入、不设上限、强调回报”的共性特征。需求端来看，国内大厂tokens使用量快速增长，下游AI应用或将陆续推出，同时各类AI软硬件产品正在加速推出，AIDC需求量快速增长。供给端来看，国产GPU厂商陆续上市，国产芯片成熟度和供给量提升；同时，H200有望恢复供应，供给端有望缓解。因此，AIDC建设有望提速。

相关公司包括：优刻得、青云科技、首都在线、网宿科技、云赛智联

┃公告淘金

1、仕佳光子(688313)2025年净利同比预增426%左右，Q4业绩低于预期。

2、深南电路(002916)2025年净利同比预增68%-78%，把握存储市场需求增长等机遇推动产品结构优化。

3、片仔癀(600436)创新药PZH2113胶囊Ⅰ期临床试验完成首例受试者入组，国内外暂无相同适应症的同靶点药品获批上市。

4、申万宏源(000166)预计2025年净利91亿元-101亿元，同比增长75%-94%。

5、意华股份(002897)2025年净利同比预增150%-214%，算力产业发展带动通讯连接器产品订单同步增长。

6、盈新发展(000620)拟5.2亿元收购广东长兴半导体60%股权，预计存储芯片业务将对公司营业收入增长带来贡献。

7、国泰海通(601211)2025年净利同比预增111%-115%，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长。

8、赣锋锂业(002460)预计2025年净利润11亿元-16.5亿元，同比扭亏为盈。

9、沪电股份(002463)2025年净利润38.22亿元，同比增长48%。

10、臻镭科技(688270)2025年净利同比预增530%-642%，积极把握卫星通信领域市场机遇。

11、南亚新材(688519)2025年净利同比预增337%-417%，覆铜板行业需求复苏推动产品销量增长。

12、华钰矿业(601020)2025年净利同比预增215.80%-255.28%。

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13、中金黄金(600489)2025年净利同比预增42%-59%，矿产金业务盈利能力提升。

┃风险提示

科安达：股东拟减持3.09%股份

东方雨虹：股东拟减持3.00%股份

致尚科技：股东拟减持3.00%股份

索菱股份：股东拟减持3.00%股份

恒天海龙：股东拟减持3.00%股份

达意隆：股东拟减持3.00%股份

视觉中国：股东拟减持2.65%股份

百达精工：股东拟减持2.00%股份

同力股份：股东拟减持1.98%股份

聚和材料：股东拟减持1.62%股份

捷邦科技：股东拟减持1.62%股份

欧林生物：股东拟减持1.47%股份

杉杉股份：股东拟减持1.00%股份

复洁科技：股东拟减持1.00%股份

恒邦股份：股东拟减持1.00%股份

傲农生物：股东拟减持1.00%股份

首创证券：股东拟减持0.99%股份

聚胶股份：股东拟减持0.85%股份

┃热门事件

1月27日，新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》（以下简称《条例》）正式发布。这也是我国在《条例》施行23年以来首次全面修订，为我国药品监管体系完善与医药产业高质量发展筑牢制度支撑。《条例》将于2026年5月15日起施行。

南开大学法学院院长宋华琳在接受《经济参考报》记者采访时表示，《条例》是药品管理法的重要配套行政法规。如果说药品管理法是最高位阶的法律，《条例》便充当法律通向部门规章的桥梁，构成药品监管实操的枢纽。这一关系确保了药品管理法的精神得以贯彻，为监管提供了骨骼和血肉。

“此次《条例》修订的条款占比超90%，核心监管逻辑实现重大转变。”宋华琳指出，《条例》监管重心从以往以药品生产经营企业管理为中心，全面转向以药品上市许可持有人为中心，明确要求持有人切实履行主体责任，需建立健全药品质量保证体系、药物警戒体系，全面评估药品生产过程中的工艺变更对药品质量的影响，并定期开展药品上市后评价，实现药品全生命周期的质量管控。

宋华琳指出，此次修订首次为儿童用药、罕见病用药增设市场独占期制度，精准撬动特药研发创新活力，更好满足临床用药需求。此外，建立特别审批“快车道”，老百姓能够及时用上好药、新药，对突破性治疗药物附条件批准，优先审评审批。加强网络药品监管，确保刚柔相济的原则，推动药品监管理念创新和治理现代化等。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。