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申菱环境是环境调控整体垂直解决方案商，数据服务板块订单带动公司业绩稳健增长：公司深耕环境调节设备25年，产品主要面向数据服务、工业工艺、专业特种、公建及商用四大场景， 公司深耕环境调节设备25年，产品主要面向数据服务、工业工艺、专业特种、公建及商用四大场景，其中数据服务板块2025H1收入同比增长16.2PCT，1-8月数据服务板块新增订单同比增长200%，为公司业绩持续性提供有力支撑。

公司后续主要增长点：1）全球数据中心投资高速增长：公司海外数据服务业务新增订单，实现有效突破；2）数据中心冷却方案从风冷向液冷迭代：Semi预测2026年全球数据中心智算需求占比超40%，高算力芯片对散热的需求提高，风液融合架构将成为数据中心重要过渡方案乃至长期解决方案，公司产品及解决方案覆盖国内数据中心风冷及液冷温控全环节；3）数据中心业务从产品发展到温控垂直一体化解决方案，在保障功能的基础上，提升系统制冷性能、节约项目整体能耗；此外公司凭借技术创新、质量保障及快速交付能力得到众多行业头部客户认可，并在长期合作中培养出较强的粘性。

工业场景催生专业化需求，电力板块温控必不可少：根据Future Market Insights预测，2025年全球工业温控系统市场规模达236 亿美元，其中公用及电力领域占比达43%，工业冷却系统在大型项目的基础设施建设中起维护设备寿命、保障稳定输出的重要作用，公司在风电、特高压、水电、核电等项目中具备丰富的热管理系统及产品交付经验，后续有望充分受益于工业特种领域高景气所带来的温控环节需求。

公司目前主要由五大核心生产基地：一基地、新基建领域智能温控产品智造基地（二基地）、高新区智造基地（三基地）、高州特种空调和通风设备制造基地以及天津智造基地。另外，子公司申菱商用有独立的生产线。海外业务是未来数据服务板块的重要增长点。公司近年来在新加坡和马来西亚有规模交付液冷、相变冷却等创新高能效产品，重视通过技术创新、预制化、本土服务保障等增加客户合作粘性。

根据赛迪顾问发布的《2024-2025中国液冷数据中心市场研究年度报告》，公司在2024年 中国智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一，ICT领域收入在行业中处于领先规模，且连续3年同比增速优于可比公司。

公司早在2011年开始研究数据中心液冷散热技术，并搭建了国内较早的商用液冷微模块数据中心。作为在工业、特种等领域具备整体垂直解决方案基因的温控厂商，公司在数据中心液冷领域也建立了包括冷板、Manifold、快速接头、预制化管网、液冷机柜、CDU、外部冷源等具有竞争力和性价比的端到端全链条解决方案和产品。

公司参与众多数据中心项目建设，包括阿里云张北数据中心、腾讯南京江宁数据中心园区等。

全球已进入AI时代，算力需求爆发式增长，AI算力中心逐步成为数据基础设施的主要增长方向，液冷已逐步变成高密散热的必选项， 规模化应用加快。受益行业快速发展，数据中心大规模建设对液冷行业需求逐步爆发，液冷产品有望打开成长空间。

参考研报

20260507-东北证券-申菱环境-301018-2025年业绩亮眼，业绩有望持续快速增长