投资顾问：于鑫登记编号：A0740622030003

煜邦电力是行业内较早进入电能计量领域的企业，拥有深厚的技术积淀。依托自身的技术与软件开发优势，公司积极向高附加值业务拓展，覆盖电能信息采集与管理整体解决方案、电网信息化技术开发与服务等多个方向。

公司在科技创新方面代表性成果包括电能信息采集装置、主站系统、电厂用电管理系统、激光扫描数据处理及分析系统以及智能输电网分析管控系统等。

公司前三季度实现营收5.8亿元，同比增长6.90%；归母净利润3636.77万元，同比下降37.30%；扣非净利润2631.56万元，同比下降47.87%；经营活动产生的现金流量净额为-1820.51万元，上年同期为-1.04亿元。

第三季度实现营收2.26亿元，同比增长19.07%；归属于上市公司股东的净利润1231.35万元，同比下降36.07%；基本每股收益0.04元。

公司基本面梳理

北京煜邦电力技术股份有限公司于1996年创立，主营业务为智能用电领域产品的研发、生产和销售，并向客户提供电能信息采集与管理整体解决方案和电网信息化技术开发与服务。

公司主要客户为国家电网、南方电网及其下属省网公司及大型发电企业，主要产品包括单相智能电能表、三相智能电能表、集中器、采集器、专变终端、配电网自动化终端及故障指示器、采集装置、主站系统及相关软件的技术开发与服务等。

公司第三大股东为南方电网数字电网研究院（南网全资子公司），在技术研发、市场拓展方面形成战略协同，国家电网、南方电网及其下属公司贡献超80%营收，央企客户需求稳定，回款保障性强。

2025年三季度应收账款3.38亿元，占营收约56%（上半年应收账款3.38亿元，占营收95.59%），压力环比大为减缓，但账期集中在1年以内，坏账率低于行业平均。

• 业务覆盖电力行业多个领域

在智能电力产品领域：公司自主研发的智能电表及用电信息采集终端具备高精度、多模式通信和低功耗等优势，是我国建设智能电网、电力物联网和数字电网过程中，实现数据感知、采集与传输的核心终端设备，也是推动电网信息化、智能化与数字化转型的关键基础。

目前，国家电网与南方电网均主要通过集中招标方式采购此类产品。

在智能巡检业务方面：公司属于行业早期进入者之一，已与国家电网通航公司、南网超高压、南网数字电网研究院、南方电网海南数字电网研究院等重要客户建立起稳固的合作关系，并积累了丰富的服务经验和优良的市场声誉。

依托多年技术沉淀，公司积极引入数字孪生、仿真模拟和人工智能等先进技术，响应电网客户在输电线路数字化管理及智能辅助决策等方面的需求，提供运行工况分析、通道隐患统计、三维可视化展示及输电通道风险评估等深度服务。公司智能巡检业务拥有全链条服务能力，具备显著行业竞争力。

在持续深耕电网巡检业务的同时，公司还凭借技术与产品优势，积极将业务延伸至风机、光伏、森林防火和高铁线路监测等领域，为社会与股东创造更大价值。

在电网信息技术服务方面：公司自成立以来，持续承接国家电网及华北电网在电力大数据应用与系统开发方面的多项科研项目。凭借扎实的技术积累与深刻的行业洞察，公司能够精准把握电网客户需求，提供定制化软件开发与长效运维服务，形成了扎实的客户基础与良好的市场信誉。

随着业务不断拓展与技术持续升级，公司信息服务已全面覆盖电网调度、运检、营销及财务等多个业务领域。

在储能业务布局方面：公司2023年开始进行战略布局，引进具备专业技术、生产管理经验和行业视野的核心团队。随着多个储能项目的迅速推进，公司已逐步形成在该领域的竞争优势。

相关专利的获取与自动化储能产线的建成，进一步夯实了公司在储能领域长期发展的基础。

• 储能业务相关产品

  来源：公司公告

  公司发布2025年限制性股票激励计划：三年实现营收翻倍，目标积极且清晰

公司拟向激励对象首次授予限制性股票604.89万股。三个归属期的考核目标分别为以2022年、2023年、2024年三年营业收入平均数、净利润平均数为基数，2025年营业收入增长率不低于30%且净利润增长率不低于20%；2026年营业收入增长率不低于60%且净利润增长率不低于45%；2027年营业收入增长率不低于100%且净利润增长率不低于80%。

小结

煜邦电力2024年业绩实现历史性突破，营业收入达9.4亿元，同比增长67.35%，归母净利润1.11亿元，同比大幅增长195.77%，主要受益于下游订单增长及储能业务开始爆发。

展望十五五期间，我国新型电力系统加速建设周期，且绿电直连政策有望深度激活用户侧灵活性资源，为虚拟电厂发展提供沃土，公司作为相关领域的参与方之一，有望共享行业景气时代的红利。

参考研报

• 20250909-东兴证券-煜邦电力-多业务协同驱动业绩向好，储能有望开辟新增长极