机构动向：

近一月，中信证券、中泰证券等发布多篇行业深度报告提示泛在电力物联网建设拐点将至。广发证券、中泰证券等均对国电南瑞发布中报点评并给予“买入”等评级。

核心逻辑：

1、信息化：核心建设方向，年投资额有望达600亿

泛在电力物联网27项重点建设任务中有24项核心方向涉及信息化，同时2019年前三批次国网信息化采购规模分别为1.57/8.61/5.88亿元。中信证券认为，随着泛在网建设逐渐深入，信产类投资规模有望快速从百亿级市场放量增长。

据中泰证券测算，泛在电力物联网建设，将开启信息化投资额爆发式增长，年化投资额有望从当前100-200亿区间增长至500-600亿区间。考虑到19年为泛在三年攻坚开局之年，预计第四批招标将迎来放量。

2、营销系统：亟需更新换代，年化投资额将至50亿

国网目前已建成统一、标准化的SG186营销系统，但在技术路径、软件应用等方面已不满足当前互联网需求，需要整体更新换代。据中泰证券测算，近年来电力营销系统年化投资额预计约为20亿元，泛在电力物联网建设有望提升营销系统年化投资额至50亿元。

3、智能化：27项重点建设任务，10项核心方向涉及

泛在电力物联网27项重点建设任务中，有10项核心方向涉及智能化。中泰证券认为，智能电表招标量逐步回暖，2019年第一批智能电表招标量为4017万只，同比大幅提升70%。智能巡检机器人方面，根据中信证券研报，目前渗透率不足5%，渗透率每提升1个百分点，对应市场规模约20亿元。

相关公司：

中泰证券推荐相关受益标的国电南瑞、岷江水电、远光软件、朗新科技。国电南瑞是泛在建设核心受益者，同时也受益于特高压、智能电表、配网与农网升级多个驱动因素；岷江水电置入信产集团优质资产，成为“云网融合”全产业链覆盖者，为国网信息化产业链双寡头之一；远光软件由国网电商入驻，是泛在应用层、平台层建设重要参与者；朗新科技作为国内电力信息行业领先企业，是营销系统建设的核心参与者。

（来源：萝卜投研）