太平洋证券发布研报称，近日，中国工程机械工业协会发布2026年2月工程机械行业主要产品销售快报。国内需求进入新一轮向上周期，同时海外景气度向好、利润率更高，出口有望继续取得不错表现，看好行业在上行周期利润持续释放，该行继续看好工程机械板块。

太平洋证券主要观点如下：

2月挖机内销有所下滑，出口实现高增长

工程机械工业协会发布2月挖机数据，2026年2月销售挖掘机17226台，同比下降10.6%，其中国内销售6755台，同比下降42%，出口销售10471台，同比增长37.2%;考虑春节效应，1+2月合计销售挖掘机35934台，同比增长13.1%，其中国内销售15478台，同比下降9.19%，出口销售20456台，同比增长38.8%。

受春节因素影响内需下滑，看好后续需求继续向上

受春节错位影响及去年高基数，导致2月挖机内销同比有所下滑，展望后续，该行继续看好国内需求向上。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年要继续实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。同时提出要着力建设强大国内市场，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，今年拟安排中

央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设

以及提到要优化提升传统产业，持续推进重点产业提质升级，新部署一批重大技术改造升级项目，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。该行认为，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现，看好内需进入向上周期。

出口销售超预期，看好出口端继续向好

2月出口同比增长37.2%，环比增长4.9%，出口销售超预期，主要系海外需求旺盛、以及海外积极备库影响。展望后续，该行认为随着海外景气度向上，加上国产品牌进一步对海外各区域市场的深耕，国产品牌在海外的份额也会继续提升，出口有望继续取得不错表现。

风险提示：国内下游开工情况不及预期;海外市场开拓不及预期等