市场冲高回落后，再度震荡拉升。黄白线分化明显，权重股走势较强。量能明显放大，沪深两市成交额3.59万亿，较上一个交易日放量3100亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超4200只个股下跌。从板块来看，存储芯片概念爆发，北京君正20cm涨停，德明利涨停，均创历史新高。超级电容概念走强，黑猫股份5天4板，新疆众和涨停。先进封装概念表现活跃，长电科技4天3板，续创历史新高。CPO概念震荡上扬，新易盛大涨创历史新高，华盛昌涨停。PCB概念盘中拉升，中京电子、中材科技、红板科技、超声电子涨停。大金融板块反复活跃，长江证券4天3板。下跌方面，贵金属概念集体调整，兴业银锡、紫金矿业等纷纷下挫。

板块方面，存储芯片、超级电容、先进封装、CPO、PCB、大金融等板块表现活跃，贵金属、石油等板块表现落后。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.84%。

涨停天梯榜：

【7天6板】艾华集团

【5连板】兴业科技、长裕集团

【5天4板】黑猫股份

【3连板】宏柏新材

【2连板】长电科技、太极实业、亚翔集成、航锦科技、火炬电子、中材科技、超声电子、盛视科技、泰和新材、美盈森、兴发集团、航天电器

【反包板】长江证券、迪生力、贤丰控股

消息面

美光公布“王炸”财报：业绩、指引全面开花盘后股价大涨

美东时间周三盘后，AI存储龙头美光科技公布第三财季（3-5月）财报。财报显示，美光继续受益于人工智能热潮带来的旺盛需求，第三财季营收增长高达346%，毛利率更是高达惊人的84.9%，远超市场预期。在盘后交易时段中，股价最大涨幅超过16%。

英伟达股东会摘要：黄仁勋豪言AI投资回报率的问题“已有答案”

北京时间周四凌晨，全球市值最高上市公司英伟达举行年度股东大会。AI产业领军人物黄仁勋在股东大会上表示，关于AI投资回报率的问题“已有答案”。在业务更新中，黄仁勋反复强调，AI数据中心是“制造词元（token）”的工厂，词元可以变成代码、答案、设计、行动和服务，因此每个token都是利润单位。这里面也包含他整场最有市场情绪的一句话：有用的AI已经到来，并且已经能够赚钱（Useful AI has arrived,and it is profitable）。

存储巨头业绩炸裂！行业高景气获验证机构与融资客紧盯这14股

美光科技交出一份亮眼财报，盘后暴涨16%，并带动美股芯片股齐走高。结合资金来看，共计14只存储芯片概念股本月获机构+融资客同步关注，其中，佰维存储获杠杆资金加仓19.49亿元，精智达、东芯股份、商络电子融资净买额在5.4亿至7.8亿元之间，澜起科技、北京君正均获超4亿元抢筹，安集科技、力源信息亦获超1亿元融资净买入。

量子计算接连取得重要突破！三维共振驱动产业化提速最新高增长潜力股名单出炉

据上海市科委消息，上海企业璇相科技近日成功研制全球首款可产生百万级原子光镊阵列的超表面芯片，并与另一家上海企业中器无量合作，在中性原子实验平台上完成了系统级验证。这项成果标志着我国在大规模中性原子量子计算的硬件领域取得重要突破，成为上海量子产业链实现“科学需求牵引芯片研发，芯片突破推动系统升级”的协同创新范本。根据3家及以上机构一致预测，共9只量子计算概念股今年净利有望同比增逾两成，其中，国盾量子净利或同比高增388.97%，罗博特科、神州信息、启明星辰净利均有望倍增，腾景科技、科华数据、普源精电预测净利增幅均在六成以上。

机构观点

华泰证券：科技或仍是主线，但表观拥挤度已处于高位

华泰证券研报称，过去两周，中国AI资产领涨全球，长期受益于全球供应链敞口+中国主权AI长期布局，短期主要受国产大模型迭代、头部互联网公司采购国产芯片等催化。产业层面关注三大边际变化：1.国产模型和国产算力链逻辑交叉验证：智谱GLM-5.2在长周期任务、代码与智能体场景能力继续追赶海外头部大模型，据The Information消息，DeepSeek V4.1预计将于本月发布；字节跳动加量采购国产芯片，此前华为昇腾、寒武纪已成为其GPU供应商；2.“主权AI”叙事强化，美国商务部首次动用出口管制权力限制非美籍人士使用Claude Fable 5/Mythos 5；3.AI通胀逻辑扩散，MLCC涨价潮向高端电感蔓延，ABF载板上游覆铜板/电子布/CBF膜提价，部分资金向钨、钼等算力金属轮动。配置上，全球AI产业周期共振、算力需求和国产替代相互强化背景下，科技或仍是主线；但表观拥挤度已处于高位，叠加市场对Tokenmaxxing的讨论趋于白热化，后续B端对ROI、实际交付量等考核指标或更加重视，建议密切跟踪产业趋势，同时适度控制仓位、谨慎追高，关注国产大模型、光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等细分环节。

中信建投：中东停火修复板块情绪，重视物理AI低位配置机会

中信建投研报称，中东地区停火协议达成，市场情绪有望迎来修复。5月汽车呈现内需承压、出口强劲特征。板块自4月底开始大幅回调筑底，当前内需悲观预期或已price-in，近期板块回调并无基本面明显利空，主因资金面“高低切”等流动性因素变化，全年依然看好汽车出海行情。同时，机器人及智驾板块底部alpha标的具备高性价比，中期产业趋势有望持续兑现。

中国银河证券：深入挖掘光通信产业链，关注AIDC+6G等政策主导方向

中国银河证券发布2026年下半年通信行业展望称，Token经济学影响或加深，景气方向产能+技术+客户优势令强者恒强格局稳固，低估值赛道迎修复窗口。展望2026年下半年，通信从“点突破”到“链自强”，聚焦产业深度融合，在Token经济学深度重塑AI时代生产函数的背景下，景气度进一步抬升，全球主要CSP厂商CAPEX超预期，且由于商业闭环形成，对于流量入口的争夺推动预计未来5年内均有较大增量，硬件层面技术迭代、方案优化层出不穷，头部企业能够发挥产能优势实现更高维度的规模经济与范围经济、技术优势提升良率降低生产成本以及熨平技术路径变革带来的波动、客户优势争取产业化规模化身位与增强订单能见度，强者恒强暂难撼动。深入挖掘光通信产业链，关注AIDC+6G等政策主导方向。

中信证券：银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益资产，对资金端配置吸引力长期提升

中信证券表示，下阶段影响板块投资的最核心因素是资本市场叙事的变化，即资金端持续偏好高收益金融资产，资产端，权益资产回报或将长期呈结构性特征。银行股作为稳健、具备回报确定性较高的权益资产，对资金端配置吸引力长期提升。展望2026-27年，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，我们预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8-9%。在经历资金大幅流出后，有望向“高确定性权益资产”重估，绝对收益空间巨大。

中金：未来高端AI服务器有望采用“金刚石热沉+全液冷”复合散热方案

中金公司研报认为，近端散热与液冷形成互补体系，当前H100、Blackwell、Rubin系列GPU功耗持续突破千瓦级，3D封装进一步抬升芯片局部热流，铜铝材料热传导瓶颈凸显；金刚石具备2000W/mK级别超高热导率、低热膨胀系数，可快速摊平芯片热点。产业落地层面，金刚石负责芯片近端均热扩散，液冷承担机柜系统级排热，二者并非替代关系，未来高端AI服务器有望采用“金刚石热沉+全液冷”复合散热方案。

九方智投 投顾 贺国庆（登记编号：A0740622100001）；以上内容及个股仅做市场梳理或举例，观点仅供参考，据此操作风险自担，投资有风险，入市需谨慎！