华创证券指出，特高压设备技术难度大且行业集中度高，国网多项特高压基建项目近期重启，GIS、换流阀等相关制造商有望受益。

2月27日，特高压板块持续走高，国电南自、风范股份、许继电气等涨停，国电南瑞、平高电气、电科院等跟涨。

【主题线索】

国家电网公司近日印发2020年重点工作任务，详细规划了电网建设、输配电成本、增量配电等十大类31项具体工作内容，其中电网建设部分内容再超预期。除了此前公布的开工项目，国网年内还将加快推进核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙等5交2直共7条特高压工程，并加快推动闽粤联网等多项电网工程的前期工作。根据以往经验，一条特高压工程的投资通常在200亿元左右。

自2月10日国家电网公司发布《关于做好疫情防控积极推进重点工程建设的通知》至今，已有多项特高压工程复工，不仅带动设备制造企业恢复生产，推动电力产业链条有序运转。业内人士认为，包括特高压工程在内的电网投资建设超预期，将给相关设备企业带来直接利好。

【投资策略】

特高压输电工程可分为特高压交流输电和特高压直流输电，两者配合使用共同构成输电骨干网架。

特高压直流项目的核心设备为换流阀和换流变，主要供应商分别为国电南瑞、许继电气和中国西电、特变电工。在直流控制保护系统方面，许继电气和国电南瑞占据主要市场份额。

特高压交流项目的核心设备为GIS和交流变，主要供应商分别为平高电气、中国西电、新东北电气和中国西电、特变电工和保变电气。

华创证券指出，特高压设备技术难度大且行业集中度高，国网多项特高压基建项目近期重启，GIS、换流阀等相关制造商有望受益。

海通证券表示，特高压的通道建设带来各省不同的供需状况。我国目前已有跨省特超高压输电项目44 条，其中特高压30 条，超高压超14 条。特高压中22条已投产，在建8条，预计2019年送电量6487 亿千瓦时，2022年将达到9044 亿千瓦时。

纵观近期国网董事长视察发言及国网文件，在疫情防控之外，“加大基础设施领域补短板力度”、“推进特高压项目建设”、“信息化、智能化”是关键词。

关注电网“特高压”、“信息化、智能化”主要标的：

1、加快特高压等基建项目投资。关注特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。

2、改革背景下，电网优化成本结构，提升经营效率是重点。关注能源互联网、信息化核心标的：国电南瑞、岷江水电、炬华科技等。