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据弗若斯特沙利文预测，2024年全球 GPU 市场规模超万亿元，预计2025–2029年CAGR有望达24.5%。中国市场成长更快，市场规模将从2024年的1,425亿元跃升至2029年的13,368亿元，2025–2029 年 CAGR 高达 53.7%，国产 GPU 厂商有望深度受益。

摩尔是本土GPU领军企业，推出自研软硬件架构。公司自主研发的GPU架构 MUSA，能够满足高性能计算（HPC）、AI和图形渲染等领域的核心算力需求。同时公司推出四代GPU架构（苏堤、春晓、曲院和平湖），覆盖AI智算、专业图形加速及桌面级图形加速等领域，构建了完整的产品矩阵。自主研发的 KUAE 系统支持万卡级规模扩展能力，能为 DeepSeek 等千亿参数大模型预训练提供稳定高效的算力支撑。

公司针对AI智算推出的代表性产品包括 MTT S4000、S5000 及 KUAE 系列智算集群。以 MTT S4000 为例，系2023年底推出的训推一体全功能智算卡。采用第三代MUSA架构，配备Tensor 核心，单卡支持48GB显存和768GB/s 的显存带宽。基于摩尔线程自研MTLink技术，MTT S4000 可以支持多卡互联，支持千卡集群基础设施建设，加速千亿参数大语言模型计算。同时，MTT S4000 提供先进的图形渲染能力、视频编解码能力和超高清 8K HDR 显示能力，助力 AI 计算、图形渲染、多媒体等综合应用场景的落地。尤为重要的是，基于摩尔线程自研的全功能 GPU MUSA 生态架构，MTT S4000 可以充分兼容现有软件生态，实现代码零成本迁移到 MUSA 平台。

公司核心团队拥有鲜明的“英伟达血统”，是国内最具英伟达基因的半导体创业公司。创始 人、总经理、董事长张建中，曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理；联合创始人周苑，长期担任英伟达市场生态高级总监；其他联创如张钰勃、王东，副总经理杨上山等，都曾长期在英伟达任职。在公司发展路径上，摩尔线程和英伟达都是从图形加速起步，再从 AI 大模型训练的需求中迎来业绩大增长。

英伟达之所以在AI计算领域拥有难以撼动的地位，在于它基于 CUDA 架构，建立了一套高效的并行计算生态，围绕 CUDA，英伟达还建立了包括开发者社区、工具链等一整套生态体系。正因此，摩尔线程也推出自己的 GPU 架构，MUSA 架构，并且努力兼容英伟达的 CUDA 架构。

受益于智算需求高增，预计公司 25/26/27 年营收分别为 15.08/27.58/46.90 亿元，同比+244%/+83%/+70%.

参考研报

20260307-西部证券-摩尔线程-688795-端云协同+开放生态，自研MUSA架构改写算力格局