随着2025年年报披露进入高峰期，上市券商回馈股东的“真金白银”账本也随之出炉。

截至4月1日，已有27家上市券商发布2025年年度分红方案，合计派发现金红利达401.84亿元。其中，国泰海通以61.3亿元的年度拟分红金额位居榜首，中信证券以超103.74亿元的分红总额继续领跑。

与此前不同，2025年的券商分红格局呈现出四大显著特征：

一是中期分红已成常态，越来越多的券商加入了一年多次分红阵营，而方正证券、华安证券等多家券商的分红金额或频次刷新了自身历史纪录；

二是27家上市券商2025年全年现金分红合计582.65亿元，较2024年同期的432.88亿元，大幅增长32.96%，增速创下近三年新高；

三是虽然现金分红总额以头部券商占优，但在现金分红比例上，中小券商占比更高。红塔证券以高达81.3%的现金分红比例登顶，西南证券、东方证券紧随其后，分红比例远超行业均值。

四是“股东回报规划”密集出炉，多家券商通过制度化手段稳定投资者预期。

27家券商分红合计超400亿，国泰海通居首

从已披露的2025年年度分红方案来看，头部券商继续充当分红“主力军”。

数据显示，27家券商中，共有11家分红金额超过10亿元。其中国泰海通以61.3亿元的分红规模高居榜首，中信证券紧随其后，拟派发现金红利60.76亿元。仅这两家券商的分红金额，就占到27家券商分红总额的30.38%。

广发证券、招商证券与华泰证券三家同样表现不俗，分红总额均突破30亿元，分别为39.12亿元、39.05亿元和36.11亿元。值得关注的是，分红金额排名前五的券商，归母净利润均超百亿元，五家合计分红占27家券商总分红比重达64.94%。

在第二梯队之外，中国银河（24.6亿元）、申万宏源证券（18.78亿元）、东方证券（16.87亿元）、东方财富（15.8亿元）、中信建投（13.57亿元）及中金公司（11.1亿元）分红金额也均超过10亿元。余下16家券商分红金额则不足10亿元。

股息率方面，截至4月1日，26家A股上市券商平均股息率1.89%，其中招商证券（3.6%）、东方证券（3.49%）、广发证券（3.26%）股息率最高。

19家券商分红率超30%，中小券商更慷慨

自2024年4月发布新“国九条”，对上市公司分红提出了明确要求以来，券商积极制定并践行“提质增效重回报”相关行动方案，通过提升分红水平、加强市值管理、优化投资者关系管理等措施增强投资者获得感。

从年度现金分红比例这一更能体现“诚意”的指标来看，目前共有19家券商的分红比例超过30%，10%-20%的有8家。其中，中小券商的分红意愿更为强烈，红塔、西南、东方、兴业、首创等5家券商分红率超40%。

红塔证券以81.3%的分红比例高居榜首，西南证券同样“大手笔”，分红比例达60.05%，累计分红总额5.05亿元。东方证券则以47.91%的分红比例跻身前三，现金分红比例为47.91%，年度累计分红总额16.87亿元。此外，兴业证券（45.13%）与首创证券（43.47%）分列第四、第五。五家券商共同展现了行业整体较高的现金回报水平。

与之形成对比的是，部分券商分红比例相对较低。数据显示，国联民生、中金公司、信达证券、东方财富等4家券商的分红率均未超过20%，分别为16.97%、15.78%、14.9%和13.08%。

提升分红透明度，多家券商发布股东回报规划

除了即期的分红方案，券商对股东回报的长期承诺成为另一大看点。在监管层鼓励分红的政策引导下，在发布年报的同时，多家券商更进一步将投资者回报纳入长期发展战略明确了未来三年的股东回报规划。

据统计，年内至少包括红塔证券、东方财富证券、东方证券、西南证券等券商相继发布相关行动方案。

东方财富于3月19日公告称，发布《未来三年（2026—2028年）股东分红回报规划》，明确在满足盈利、现金流充裕等条件下，每年现金分红不低于当年可供分配利润的10%，并根据发展阶段设置了20%至80%的差异化现金分红比例。

红塔证券明确，其最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%；西南证券、东方证券也明确，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。

中信证券在年报中表示，公司高度重视投资者回报，将继续保持利润分配政策的连续性和稳定性。招商证券也表示，公司将综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，制定合理的利润分配方案。

分析人士指出，上市券商加大分红力度，不仅有助于提升投资者回报，增强市场信心，也体现了券商行业整体盈利能力的提升和财务稳健性的增强。在资本市场深化改革的背景下，预计未来将有更多券商加入“一年多次分红”的行列，为投资者带来更丰厚的回报。