华体科技（603679）

一、夜游经济行业领先者，潜在的5G基站龙头

华体科技是城市照明行业综合服务领军供应商，凭借在照明领域多年的积淀，切入智慧路灯的设计、生产及建设等。公司多年专注于城市照明领域的方案规划设计、产品研发制造、工程项目安装、运行管理维护服务及智慧城市建设；乘城镇化、智能杆基站建设政策红利，借文化定制、景观照明行业土壤，公司利用行业快速发展的良好机遇，建立完善的产业链格局，成为行业领先的城市照明方案提供商。随着5G的到来推动智慧城市的建设，智慧路灯有望成为城市间万物互联的新平台，迎来高速建设的时期。

智慧路灯不仅仅是路灯，公司持续拓展智慧路灯的应用场景，未来有望成为5G的重要基础设施。自 2015 年开始，公司以智慧路灯为入口，构建智慧城市新场景服务生态圈，此后先后在深圳、上海、雄安新区、青岛、武汉、成都、贵阳等 30 余个国内大中城市推广应用智慧路灯，并在云南丽江和四川双流拥有两个智慧路灯规模化运营项目。2018 到 2019 年，公司与华为联合打造国内首个基于 eLTE-IoT 技术研制的智慧路灯“维克多”；与中国铁塔成都分公司签订战略合作协议；与腾讯云计算公司等联合中标成都天府绿道建设投资有限公司组织的成都市环城生态区生态修复综合项目智慧绿道社会合资合作方招标项目，逐步扩大智慧路灯领域布局。

二、智慧路灯是5G和智慧城市核心基础设施，公司与铁塔、华为深度合作

智慧路灯是5G核心基础设施：5G 中频 3.5-4.9GHz 相比 4G 频率增加了近 2 倍，真空损耗增加 2-6dB，传送距离大约是 4G 的一半，穿透能力远不及低频，需要增加的补盲点预计远高于 4G。5G 组网需要宏站广覆盖加热点区域小站扩容和补盲，均匀分布于城市中的灯杆作为 5G 站址资源有着天然的优势：1）灯杆随人口密集度分布广泛均匀，可以满足 5G 小微站在组网密度方面的需求；2）灯杆高度适合小站，5G 小基站挂载高度在10-15m 时覆盖范围较好，灯杆高度一般是 9-15m，二者正好匹配；3）灯杆地理坐标精确，便于维护和管理；4）灯杆供电网络完整，便于小站的施工建设。

智慧城市重要载体：除了作为5G小基站外，智慧灯杆凭借分布广泛均匀、地理坐标精确、供电网络完整、通信位置明确等特点，有望成为智慧城市的重要载体。鉴于灯杆在分布、供电等方面的天然优势，智慧灯杆可以集成智慧照明、5G 微站、无线WIFI、视频监控、信息发布、环境监测、灾害预警、充电桩等多项功能于一身，成为智慧城市建设中重要的载体。

智慧路灯市场巨大：根据 Ofweek数据，我国近几年智慧灯杆建设规模复合增速近 100%，2018 年智慧灯杆建设规模为 6500 根，智慧灯杆存量达 13000 万盏，2019 年建设规模预计达到 13000 根，存量预计达到 26000 根。根据 Wind 披露的数据，2018 年城市照明达到 2738 万盏，2018 年智慧路灯渗透率仅0.05%。考虑到 5G 落地&智慧城市建设加速，智慧路灯无疑具有巨大的替代空间。

华体与中国铁塔合建小基站：虽然灯杆在 5G时代可以作为重要的站址资源，但最终的落地需要国内铁塔几乎唯一的需求方中国铁塔参与进来。2018 年召开合作伙伴启动大会，与华为、中兴、诺基亚、大唐移动、海康威视、大华技术等合作伙伴签署了合作意向书，在满足好三家运营商需求的基础上，整合各方优势资源，在政企专网、视频监控、数据采集、智慧物联等服务领域携手开拓，先后与华体科技达成站址合作，与电网达成电力合作，与华为达成电源合作等。

智慧城市领域公司与华为合作：目前公司已将加入华为 eLTE 生态联盟，并与华为有相关业务上的合作。eLTE是华为创立的旨在联合创新，依托 eLTE 无线宽带和宽带集群技术，联合开发适用于政府及公共事业、大企业等行业解决方案，驱动在平安城市、应急指挥、智能交通、智能电网、企业信息化等垂直行业整体解决方案中的应用，促进相关产业发展的伙伴联盟。华为直接采购公司的智慧路灯和软件，以支持其在智慧城市领域的客户。

三、景观照明受益夜游经济红利

景观照明是城市照明的一大应用场景，随着超高光效光源技术、智能控制技术的发展，景观照明行业也向节能和智能化的趋势发展。“十二五”期间，全国城市照明发展稳中有进，积极推广绿色照明，着力强化节能管理。其中景观照明较“十二五”期新增了 1076 万盏，安装功率总计 21 万千瓦。据公开数据显示，2016 年全球景观亮化市场达到 2450 亿元，2017 年达到 2744亿元，同时中国已成最大的景观照明市场，景观照明市场规模从 2013 年的 416亿元增长至 2017 年的 796 亿元，期间年均复合增长率达 21.22%。预计 2019年行业规模将超 1000 亿元。

公司深耕文化定制照明领域，并取得一定优势。文化定制照明即根据客户将特定地区的文化符号加载到照明产品上，使照明产品具有鲜明的特定性和独特性，以满足不同地区不同客户的差异化需求。2016 年公司完成了“十里长安街”沿线道路照明升级改造工作；2018 年为举办上合峰会，青岛迎宾路的道路照明进行改造提升，公司设计“桂冠”灯，参与到改造工程中；2019 年武汉为迎接军运会而对东湖宾馆对附近道路和绿化进行提升改造，定制了公司专利产品之一的“山水”路灯近 300 套。在城市文化照明产品的独特设计使公司在文化定制的道路上走在了行业前列，并已形成品牌优势，成为行业中文化定制的领军者。

（来源：萝卜投研）