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摘要：电容在被动元件市场的占比为66%。

看点一、江海股份是国产电容器行业龙头。

看点二、被动元件应用广泛，国产市场持续更迭。

看点三、数据中心超级电容业务为公司开启第二成长曲线。

今天和大家讲解一只服务器电容龙头-江海股份。

正文

看点一、江海股份是国产电容器行业龙头。

公司是国内电容器行业龙头，也是全球少数实现铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大品类全产业链布局的标杆厂商。

薄膜电容、超级电容作为公司重点培育的第二增长曲线，已成功切入AI服务器、数据中心UPS系统等新兴高景气领域，为公司打开长期成长空间。

看点二、被动元件应用广泛，国产市场持续更迭。

被动元件是电子电路中不可或缺的基础元器件，无需外接电源即可实现电信号的存储、滤波、耦合、旁路等核心功能，按核心产品品类可分为电容、电阻、电感三大核心品类。

据智研咨询数据，从产值分布看，电容、电感、电阻在被动元件市场的占比分别为66%、14%、9%，三者合计占比达89%。

电容器按介质材料与储能原理可分为陶瓷电容、铝电解电容、薄膜电容、钽电解电容、超级电容等，江海股份核心布局铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大赛道。

2024年全球经济温和复苏，家用电器、移动智能终端、计算机等电子终端产品需求同比回升，叠加风电、光伏等可再生能源及新能源汽车行业的持续发展，共同拉动铝电解电容需求增长。

全球前五大铝电解电容器厂商中，日本企业占据三席，分别为Chemi-con、Nichicon、Rubycon。

艾华集团、江海股份、绿宝石、丰宾电子、东阳光等国内企业依托品牌与技术积累，正逐步向高端市场突破，高端铝电解电容器领域国产替代空间广阔。

看点三、数据中心超级电容业务为公司开启第二成长曲线。

江海股份超级电容产品主要涵盖LIC（锂离子超级电容）与EDLC（双电层超级电容）两大品类。

风险提示：

1）技术发展不及预期；2）下游需求不及预期；3）技术研发与量产不及预期。

参考资料：

20260423-爱建证券-江海股份-002484-乘AI之风，踏算力浪潮

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