兴业证券发布研报称，截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98%，1月下旬即将迎来披露高峰。随着A股公司业绩预告进入披露高峰，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升。具体方向上，首先，从已披露的业绩预告来看，净利润高增的方向主要集中在算力、新能源、化工、医药、有色、计算机等。其次，当前年报预告业绩超预期的个股主要集中在电子、新能源、化工、医药等行业。

兴业证券主要观点如下：

截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98%，1月下旬即将迎来披露高峰。根据现行的业绩预告披露规则，上市公司需要在1月31日之前条件披露上年年度业绩预告，其中净利润为负/扭亏为盈/同比上升或下降50%等情况需要强制披露。根据历史经验，1月下旬将进入披露高峰，最终披露率能够达到55%左右。

随着业绩预告进入披露高峰，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升。随着市场情绪回归理性，叠加上市公司年报预告陆续披露，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行一轮结构上的调整，前期热点板块面临业绩验证，同时部分低位绩优板块也有望承接新一轮资金流入。

具体方向上，首先，从已披露的业绩预告来看，净利润高增的方向主要集中在算力、新能源、化工、医药、有色、计算机等。截至1月19日，已有447家A股上市公司发布年报业绩预告/快报，其中预告净利润增速超50%的个股有144家，主要集中在：算力(半导体、通信设备、元件)、新能源(电池、光伏、电网设备)、化工、医药、有色(工业金属、金属新材料、小金属)、计算机等。

其次，当前年报预告业绩超预期的个股主要集中在电子、新能源、化工、医药等行业。该行将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期”，当前来看主要集中在：电子(半导体、消费电子)、新能源(电池、电网设备)、化工(农化制品)、医药(创新药、医疗器械)等。

第三，从盈利预测变动看，去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在：

科技：除了高景气的上游算力硬件(通信设备、元件、半导体)，近期盈利预测上修较多的行业主要集中在中下游端侧应用领域，包括消费电子、计算机(计算机设备、软件)、传媒(影视院线、游戏、电视广播)等;

先进制造：新能源(光伏设备、电池、风电设备)、军工(航海装备)、汽车(商用车)、机器人链(自动化设备、家电零部件)、医疗服务等;

周期：建材(玻璃玻纤)、有色(工业金属、能源金属、小金属)、煤炭、钢铁、化工(农化制品、非金属材料)、航运港口、环境治理;

消费：食品加工、零售、白电、互联网电商;

金融：保险、券商、农商行。

其中，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括：AI算力(通信设备、元件、计算机设备)、AI端侧应用(消费电子、软件、影视院线);新能源(电池、光伏设备)、医药;周期(钢铁、玻璃玻纤、金属新材料);红利(白电、煤炭、航运港口、物流、电力、农商行)、非银(保险、券商)、消费(零售、食品加工)等。