韩国1月前20日出口增速加快，主要得益于半导体需求的持续强劲，而汽车出口则在美国加征关税的背景下表现疲软。韩国海关周三数据显示，经工作日差异调整后，1月前20日出口额同比增长14.9%，高于去年12月全月经修正后13.3%的增幅。未经调整的出口额同样增长14.9%，同期进口额增长4.2%，实现贸易逆差6.26亿美元。

行业表现分化显著。半导体出口额同比激增70.2%，延续了由全球人工智能和数据中心投资热潮驱动的增长势头。无线通信设备和石油化工产品出口也分别增长48%和18%。

强劲的半导体出口部分抵消了其他领域的疲软。汽车出口额大幅下滑近11%，反映出全球需求放缓和美国关税提高的影响;船舶出口则下降18%。

经济学家Hyosung Kwon表示：“1月前20日的强劲出口增长印证了我们的判断，即全球AI投资热潮带动的旺盛半导体需求，将成为今年韩国出口与经济的主要增长引擎。尽管汽车及零部件出口下滑显示美国关税正在产生影响，但半导体出口的增长足以抵消这一拖累。”

最新数据为政策制定者带来一定依据。此前韩美达成具有里程碑意义的贸易协议，将韩国进口商品的关税上限设定为15%，汽车及零部件关税也自去年11月起追溯性降至同一水平。

尽管该协议使关税从春季的高位有所下降，但仍远高于此前韩美自贸协定下的水平。对于一个出口额相当于国内生产总值40%以上的经济体而言，这引发了对出口可能面临长期拖累的担忧。

韩元汇率走弱为出口提供了助力。自去年6月下旬以来，韩元对美元汇率已贬值逾8%。尽管本币贬值提升了韩国出口产品在海外市场的价格竞争力，但也推升了通胀，影响消费品及面向制造商的原材料和零部件价格。

目前韩国核心通胀与整体通胀均已超过韩国央行2%的目标水平，央行已警告，韩元持续疲弱可能进一步增加进口成本压力。

在货币政策方面，韩国央行上周连续第五次会议将基准利率维持在2.5%，并在政策声明中删除了可能降息的措辞，实质上转向了中性立场。行长李昌镛表示，经济增长前景面临上行和下行风险并存，委员会将在决定下一步行动前等待更多数据。

主要贸易伙伴表现不一。按出口目的地划分，对华出口增长30.2%，对美国出口增长19.3%。相比之下，对欧盟和日本的出口则分别下滑约15%和13%。