手机存量时代，5月份新增设备数环比小幅上升：5月份，国内手机新增设备数2752万台，环比小幅上升7%，同比下降25%。

华为蝉联第一，小米、vivo销量下滑明显：凭借P30系列200万台的销量成绩，华为&荣耀的存量份额稳居20%，成功蝉联榜首。OPPO借助新机Reno追回一程，份额回升显著。苹果降价策略对销量的提振作用难以为继，销量依旧羸弱，份额小幅上升。小米和vivo整体销量均显著下滑，其中小米9销量差强人意，环比下滑44%，vivo子品牌iQOO新增设备数不足30万台。

摄像头，屏下指纹是当前智能手机主要创新亮点：主打光学变焦，提升拍照体验，华为P30系列和OPPO Reno系列本月销售热度不减。屏下指纹已经成为各家旗舰机的标配，随着技术发展和成本降低，屏下指纹未来有望向中低端设备渗透。

投资建议

华为手机的存量市场份额突破20%，蝉联国内智能手机市场榜首。在P30系列等新机销售带动下，预计华为存量市场份额将进一步提升。相关产业链公司有望受益于华为手机份额的不断提升和产品结构的升级，迎来历史性的投资机遇。

摄像头是华为近三年来的主要创新方向，在像素、潜望式长焦、超广角、 3D 摄像头、CMOS 等领域都持续升级。P30系列的热销从侧面反映华为切实满足了消费者对于摄像头创新的需求。另一方面手机拍照的成像效果与专业拍照设备差距仍在，这将驱动华为在摄像头领域持续投入研发创新。

重点关注：舜宇光学科技（2382.HK），水晶光电（002273.SZ)，丘钛科技（1478.HK）

我们认为依托全面屏的潮流及指纹识别技术的提升，屏下指纹渗透率将持续提升。目前屏下指纹已逐渐成为华为等多家手机厂商旗舰机的标配，相关供应商将直接受益于华为高端机型的份额提升。此外，随着技术的发展、成本的降低，屏下指纹未来有望向中低端设备渗透。

风险提示

1）手机创新不及预期；2）技术创新对行业格局产生影响；3）多摄、折叠屏、屏下指纹需求不及预期。

附表：五大品牌存量、增量市场份额（5月）