近日，普华永道发布《2025年中国企业并购市场回顾及展望》报告显示，2025年中国企业并购市场实现显著回暖，交易规模与数量同步大幅回升。全年披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%，为五年来首次回升；交易总量突破 1.2万宗，升幅接近20%，市场整体活跃度全面增强。此次增长的驱动因素依然稳固，预期并购活动将于2026年进一步加速。

报告指出，2025 年并购市场的强劲复苏主要由境内战略投资主导，全年境内战略投资者达成 3,639 宗并购交易，交易额达 2,390 亿美元，同比大幅提升 83%。在境内战略投资领域的 34 宗超大型交易中，超半数由国资牵头推动，且多集中于半导体、人工智能、新能源等国家战略产业， 反映出政策引导下行业整合的深化。

普华永道中国金融服务行业主管合伙人 Matthew Phillips表示，2025年境内并购市场的强劲增长，得益于资本市场估值修复及 IPO 市场回暖，为交易提供的坚实的定价基础和良好的流动性，而行业整合深化、技术突破加速以及财务投资者退出市场的需求增强，进一步激发市场交易活力。

2025年私募股权基金交易量达1189宗，交易额达1394亿美元，按年分别增长14%和16%。全年达成14宗超大型交易，其中8宗由国资背景基金主导，资金重点布局高科技、工业品与医疗健康三大领域。

风险投资市场表现尤为亮眼，受人工智能、AI应用及机器人等前沿科技投资热潮推动，全年交易量创下7382宗的历史新高，其中高科技行业交易量超3000宗，占比达42%，有力助推了产业转型升级。退出端方面，私募股权基金退出活动表现活跃，并购退出占比最高。香港联交所IPO退出表现突出，全年完成70宗交易，创历史新高，成为重要的替代性退出路径。

普华永道税务合伙人梅梁表示，新设立基金数量创下历史新高，人民币基金的主导地位持续巩固，为市场提供了充裕的资本供给。投资端聚焦高科技、医疗健康等战略赛道，与国家产业升级方向同步;退出端则同时受并购退出与香港 IPO 退出推动，尤其是香港联交所成为生物医药等新兴产业的重要退出阵地，有效缓解了长期以来的退出压力，也为行业可持续发展奠定了坚实基础。

展望2026年，普华永道认为，尽管全球贸易与地缘政治仍存不确定性，且市场优质标的供给偏紧，但多重积极因素将持续推动并购市场增长。预计高科技(半导体、AI)、工业品(新质生产力)、新能源、生物医药及消费品等领域将成为并购交易的核心赛道，2026年市场整体交易额与交易量有望实现稳步增长。