近日，全球首只内存领域主动管理型ETF——Roundhill Memory ETF（DRAM）进行调仓，首次将A股存储龙头兆易创新纳入投资组合，为第八大重仓股。业内人士认为，这一配置变化，折射出在全球存储产业格局中，中国半导体企业的市场地位正受到海外资金进一步关注。

兆易创新跻身全球存储ETF

作为市场稀缺的纯存储主动管理ETF，DRAM基金定位精准聚焦DRAM、HBM、NOR Flash、NAND等AI基础设施核心存储品类，筛选标准明确要求标的半数以上营收来源于存储芯片业务。自4月2日上市以来，该产品展现出极强的“吸金”能力，上市仅54个交易日规模便突破200亿美元，成为近年来规模增长最快的新发ETF之一。

今年6月，DRAM进行调仓，对头部持仓展开结构性调整，同时首次将A股存储龙头兆易创新纳入投资组合，权重为2.91%，位列第八大重仓股。Choice数据显示，6月29日，兆易创新单日大涨9.09%，年初至今涨幅为292.65%。

目前，DRAM前十大持仓包括三星电子、美光科技、SK海力士、闪迪、西部数据、希捷科技、兆易创新等全球芯片龙头。

沪上一位基金分析人士受访时表示，DRAM将兆易创新纳入持仓，使得该ETF在全球存储芯片市场拥有了更广泛、更精准的区域代表性。这不仅是单一公司的利好，更凸显了中国本土存储产业链正在获得全球主动型资金的认可。

国际资本盯上中国科技龙头

近来，中国科技龙头持续获得国际资本的关注。

国际知名投行花旗近日大幅上调了东山精密、新易盛和天孚通信的目标价，核心逻辑是AI基础设施建设正驱动光互联行业进入结构性上行周期。

具体来看，东山精密目标价从225元上调至350元，花旗将其定位为覆盖光芯片、光模块及AI服务器PCB的复合光电平台；新易盛目标价上调至701元，作为高端光模块龙头，花旗认为其将充分受益于1.6T及3.2T产品的放量；天孚通信目标价上调至419元，花旗看好其在CPO（共封装光学）时代作为光引擎、FAU等上游关键供应商的长期稀缺价值。

“自2021年以来，中国和全球AI公司的收入都基本翻倍，但全球同业的盈利增长和现金流创造能力超过中国企业。因此，过去几年全球AI公司跑赢中国AI公司130%，不过在2026年，中国公司跑赢17%。”瑞银中国股票策略研究主管王宗豪称。

王宗豪认为，尽管中国AI科技硬件公司在部分年份的市盈率低于全球同业，但目前已不再如此。中国和全球AI科技公司的现金流创造能力均有所改善。另一方面，国内电力设备公司和超大规模云厂商的估值相较国际同业似乎更具吸引力。

景顺中国区股票主管张启廉表示，中国在人工智能和大语言模型方面的进展，正成为股票市场中日益重要的结构性主题。中国本土模型在复杂推理和代码任务中展现出较强能力，同时在速度、部署效率及Agent应用方面具备突出优势。更重要的是，这些进步建立在显著更低的开发和部署成本之上，使得中国AI模型在成本效率上往往优于西方同类产品。能力提升与成本优势的结合，进一步强化了中国正成为全球AI版图中更重要参与者的判断。

张启廉进一步认为，中国持续加大AI相关研发投入，在政策支持、头部科技企业资本开支增加以及庞大本土用户基础（推动快速开发与应用）的共同作用下，有望在整个AI价值链上创造长期增长机遇。

“从投资角度来看，随着全球对中国AI生态的认可度提升，可能带来更广泛的指数纳入和投资者关注，从而推动资金逐步流入AI产业链上下游企业，并扩展与中国快速发展的AI生态相关的投资机会范围。”张启廉称。