民生证券发布研报称，计算机板块涨幅处于全行业中游水平，机构持仓仍处于历史低位，产业资本的回购与激励持续进行。AI agent引领的软件大革命正处于从0到1的拐点，AI应用无疑是贯穿未来的最核心主线，与此同时新一轮金融科技创新机遇打开帷幕，国产算力与卫星互联网均进入规模落地元年，该行重点推荐“AI+”主线的龙头企业。

民生证券主要观点如下：

迎接Al应用的拐点：AIAgent引领软件大革命

AI Agent解决了生成式AI模型的应用局限，推动AI技术向实用、智能方向发展：海外AI应用不断超预期，国内互联网巨头开启Agent超级入口的“无限战争”，人们工作生活的各方面正在潜移默化中被AI重塑。AI Agent作为必经之路，全球科技巨头同时发力C端与B端已成为行业共识，虽然客户结构有异同，但在战略方针上殊途同归：1)C端场景下，科技巨头打造多元化的AI Agent产品，打响围绕入口、流量和平台的争夺战;2)B端场景下，科技巨头依托自身生态体系，开拓结果导向的商业模式。AI Agent打开万亿企业级数字劳动力市场，走入千行百业。

从大国战略角度看新一轮金融科技创新机遇

中国香港稳定币法案落地，一方面代表着区块链、加密货币等前沿金融科技发展进入加速落地阶段，另一方面也侧面反映我国中国香港地区对于金融科技创新发展的积极态度。2025陆家嘴论坛上，央行推出八项金融开放举措，其中设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务，为数字金融创新提供服务;在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新，开展航贸区块链信用证再融资业务等，支持科技企业融资，这些为金融科技创新营造良好政策环境。

国产算力与卫星互联网均进入规模化落地元年

大国博弈科技博弈仍在继续，国产算力发展大势所趋，支持国产AI算力解决“卡脖子”难题相关并购政策等政策利好有望进一步催化国产算力产业发展;国内《终端设备直连卫星服务管理规定》等政策催化与海外卫星互联网产业商业化进展共振，卫星互联网产业持续加速发展。

风险提示：行业竞争加剧，技术路线具有不确定性，客户资本开支不及预期。