导读：超硬材料大涨！钨价年内暴涨40% 携金刚石迎超强景气主升浪！

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英伟达超预期财报公布后，并没有打消市场的顾虑，美股AI巨头出现调整，也连累A股算力硬件分化调整。

昨天我们聊过AI叙事的转变，一边担心AI对传统行业造成颠覆，一边又担心AI资本开支太大有泡沫。在这两种相互矛盾态度下，一种新的交易逻辑横空出世：

HALO交易，意思就是“重资产，低淘汰”。

白领集中的软件、信息服务、金融行业等轻资产模式以前是很好的商业模式，但是，现在却很容易被AI替代。而以前被嫌弃的矿产、机械、电力等行业，反而会更少被AI冲击。

因此，全球资金正在买入更不容易被AI替代，但又能受益于AI发展的HALO资产来对冲AI风险。

这就是我们之前一直说的，AI的未来不好说，但重资产的AI产业链确定性更高一些的原因。

回到今天钨矿、超硬材料的大涨，稀土的上涨本身是一方面，钨矿还有其他的驱动因素。它作为被美国白宫钦点的关键矿产，迎来了供给刚性收缩、新兴需求爆发、战略资源重估三重逻辑共振。

中国的钨矿产量占全球85%。一边是供给端开采配额持续收紧、出口管制常态化，一边是下游光伏钨丝、AI PCB 精密刀具、军工航天、可控核聚变等新需求持续爆发，年内上涨40%，较2025年初上涨470%。

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根据“启动点”监控，近日上涨的中钨高新，在10月22日的时候出现了“启动点”信号，随后开启了主升浪。

一、短期催化： 资源定价权重塑叠加AI硬件变革，硬材料板块按下“加速键”

1、钨粉价格一年狂飙470%，下游刀具商连发调价函引爆业绩预期

据市场数据，国内钨粉价格已突破1800元/kg，较2025年初暴涨近5倍。2月26日晚间，新锐股份、华锐精密等数控刀具龙头接连发布调价通知。章源钨业最新长单报价较2月初再次上调约9%，55%黑钨精矿已冲至73万元/标吨。

点评： 在供给端额度管制和全球供应紧缺的双重压力下，钨价易涨难跌。下游刀具厂商能连续提价说明需求极其刚性，这种“矿主分利+中游提价”的组合，标志着板块进入了高利润兑现期。

2、2026金刚石散热“量产元年”：英伟达与华为双重背书方案落地

在2026年CES展会上，英伟达明确下一代GPU将采用“金刚石-铜复合散热”。媒体披露，全球人造金刚石巨头黄河旋风已于2月正式投入量产8英寸金刚石热沉片，并成功通过华为验证。

点评： 随着8英寸片攻克产业化瓶颈，金刚石材料将完成从“周期性投资”向“AI核心成长”的华丽转身。

3、“十五五”战略储备叠加海外关税博弈，资源安全性溢价凸显

外媒报道，美国贸易代表表示将维持对华现有关税水平以稳定协议。在全球贸易摩擦频发的背景下，中国作为全球钨储量第一、金刚石产能占比超90%的国家，近期加大了对战略性金属的开采配额管理。国家创业投资引导基金正重点布局“新材料强基工程”。

点评： 战略稀缺性是估值的底座。在全球通胀预期和地缘政治波动的背景下，掌握了“工业牙齿”和“精密心脏”定价权的中国企业，正迎来由政策红利和资源主权共同驱动的价值重评。

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根据主力宝监控，近期三连板的章源钨业，在2月9日出现主力进场信号，后面出现了1次减仓信号。

二、投资策略

结合机构观点，市场重心放在两条主线：

资源卡位主线： 重点关注直接拥有钨矿资源、开采配额充裕的上游公司。在出口管制叠加配额收缩的背景下，拥有矿山就等于拥有定价权，业绩弹性最大，且不受下游价格传导风险的影响。

超硬加工升级主线： 重点关注在硬质合金刀具、PCB钻针、钨丝、精密零件等高附加值领域具备技术壁垒的中游企业。随着高端制造升级和国产替代加速，这类企业不仅受益于原料涨价传导，更享有品牌与技术双重溢价，盈利增长可见度高。

相关公司梳理

① 章源钨业： 国内钨业全产业链龙头，公司建立了从钨上游探矿、采矿、选矿，中游冶炼、制粉，下游精深加工的一体化生产体系。近期长单报价频繁上调。

② 黄河旋风： 国内超硬材料行业龙头企业，积极布局培育钻石和以金刚石应用为主的第三代半导体产业。

③ 厦门钨业： 钨矿开采与硬质合金刀具全覆盖。公司深度整合稀土与钨资源，作为板块中军，受益于原材料涨价与高端刀具出海的双重利好。

④ 中钨高新： 钨钼、锂电、稀土三大产业，上游价格维持高位，光伏钨丝、正极材料、磁材贡献主要业务增量。

⑤ 华锐精密： 数控刀具领先企业。近期连续四次上调产品价格，充分向下游传导成本压力，业绩增长弹性随钨价上涨而显著放大。

当前市场多变，选股时一定要参考主力的动向。想知道主力在干啥？“主力宝”（点击解锁）帮你盯住主力资金动向。“进”是买入，“加”是加仓，下单前查一下主力宝，盯紧主力更安心。

风险提示

钨价上涨不及预期风险；下游新兴需求不及预期风险；行业政策变动风险；市场估值波动风险。

资料参考

20260215-西部证券-刀具行业点评--碳化钨价格快速上涨，国产头部刀具企业有望从中受益

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