受益于市场多重利好，港股汽车股多数上涨。截至发稿，吉利汽车(00175.HK)涨2.61%、比亚迪股份(01211.HK)涨2.56%、理想汽车-W(02015.HK)涨2.40%、零跑汽车(09863.HK)涨2.25%、蔚来-SW(09866.HK)涨1.94%。

补贴机制精细化与消费扩容双轮驱动

近期国家发展改革委、财政部发布通知，明确2026年汽车以旧换新政策将延续，但补贴方式调整为"定比例补贴"模式：报废更新购买新能源/燃油车将分别按新车价格的12%、10%给予补贴，上限分别为2.0万元和1.5万元；置换更新购买新能源/燃油车则分别按新车价格的8%、6%补贴，上限为1.5万元和1.3万元。

对此乘联分会秘书长崔东树于昨日发文指出，2026年汽车以旧换新政策将实施结构性优化：报废更新车型补贴均值较2025年下降21%，置换更新车型补贴均值下降30%。核心调整在于由固定补贴转向分档补贴机制，在财政预算总额不变前提下，显著提升资金使用效率。

具体而言，设置满额门槛有效引导高单价换购需求，拉动单车成交额与行业总消费规模；同时设定补贴上限，避免豪华车型过度占用资源，减少低价车型对补贴的低效套利，实现“精准滴灌”与全年资金均衡保障。

此外，在2月9日，商务部召开汽车企业座谈会，副部长盛秋平强调，我国汽车市场具备超大规模基础、消费链条长、政策支撑稳等优势，全链条扩消费潜力巨大。2026年，商务部将协同相关部门，坚持“存量政策优化”与“增量改革试点”双轨并进：持续完善以旧换新实施细则，开展汽车流通消费改革试点，健全行业管理制度，多措并举推动汽车消费“扩容”与“提质”协同发力，为行业稳健发展注入确定性。

理想和蔚来小幅领涨

根据相关报道，理想汽车确认将于2026年春节后全面推行“门店合伙人”计划，赋予店长更大经营决策权，并将考核体系由单一销量导向升级为涵盖销量、利润、用户满意度的综合维度，同步评估优化早期扩张中能效偏低的门店布局。

同时在产品端同步发力，全新理想L9 Livis版正式上市，官方指导价55.98万元。新车搭载两颗自研5nm制程“马赫100”芯片，单颗算力1280 TOPS，双芯协同达2560 TOPS，创全球量产车算力新高，为高阶智能驾驶提供坚实技术底座。

而蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在2月9日全员会上，总结2025年为“实现不可能任务”的关键一年。明确2026年战略重心：持续加码核心技术研发并提升效率，加速充换电网络与服务体系建设，深化以用户价值为导向的组织变革，全力冲刺Non-GAAP（非美国通用会计准则）口径下全年盈利目标。

值得注意的是，蔚来经营改善已现端倪——公司最新发布的2025年第四季度财务预告显示，经调整经营利润预计达7亿至12亿元，较上年同期55.436亿元的经营亏损实现历史性逆转，标志着企业经营质量与盈利模型进入实质性改善通道。