一位业绩顶尖的基金经理近日表示，中国光通信板块本轮抛售反而让这一AI交易中最热门领域之一的投资逻辑更加充分。

前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合型基金的共同管理人梁策表示，此轮回调已在很大程度上消化了第二季度“短暂而极端”牛市期间积累的过度泡沫。汇编数据显示，该基金过去一年回报率达182%，跑赢99%的同业。在东方财富追踪的2000多只同类基金中排名第二。

“光通信的长期方向没有改变，新应用仍在不断涌现，”梁策在接受采访时表示，“这就像驾船航行：方向是明确的，挑战在于穿越风浪，而非改变航向。”

随着AI算力数据中心以前所未有的速度建设，光通信组件的需求呈爆发式增长。光模块构成AI数据中心互联的核心基础设施，将处理器产生的高速电信号转换为光信号，以确保服务器机架之间的快速传输和数据完整性。

受益于AI硬件股的上涨行情，中际旭创(03308)和新易盛(300502.SZ)等中国企业的股价今年一度较2025年底水平翻倍。这些涨幅推动科创50指数在第二季度创下76%的纪录性涨幅。然而，近几周来，对过度杠杆、估值飙升以及美国可能禁止部分中国组件的担忧令投资者纷纷离场。

八倍增长

根据最新可用数据，截至6月底，新易盛、长光华芯(688048.SH)和中际旭创位列该基金的前三大重仓股。梁策表示，该基金在7月板块抛售期间基本保持仓位不变，因为此轮下跌主要由流动性因素驱动。

尽管该基金在5月中旬暂停了新申购，但其管理资产规模在4月至6月季度仍增长了近八倍，达到82亿元人民币(约12亿美元)。目前，基金已于7月31日恢复申购。

不过，梁策也暗示光通信股票的复苏可能是渐进的。

“很难指出某一个事件能突然恢复乐观情绪，”他表示，“一部分投资者仍深度套牢，而另一些人则已完全离场，不愿重返市场。”

梁策表示，他同时看好“新云厂商”(neoclouds，即租赁芯片和算力资源的算力服务商)相关供应链机会。他继续保持对国内算力生态的乐观态度，理由是其需求韧性较强且供应条件持续改善。

“行业和资本之所以如此热情高涨，是因为AI不断变得比人们预期的更强大，”梁策称，“如果有一天，扩大模型参数不再带来更好的性能表现，技术进步陷入停滞，那么这套投资逻辑就会触及极限。”