欧洲央行当地时间周三警告称，投资者低估了中东冲突以及政府债务不断攀升所带来的风险。

在半年度欧元区金融体系报告中，欧洲央行指出，市场对中东冲突的反应总体“有序”，但这种表现同时也反映出，市场在面对经济前景不确定性上升时，仍存在一定程度的自满情绪。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示：“尽管金融资产价格在最初下跌后有所回升，但从历史标准来看，其估值依然偏高，尤其是在当前地缘经济压力和不确定性背景下更是如此。这意味着市场容易遭遇剧烈重定价风险。”

在美国和以色列于2月底对伊朗发动袭击后，欧洲各国政府债券价格普遍下跌。不过，本周随着市场重新燃起对和平协议的希望，债券市场收复了部分失地。

欧洲央行警告称，如果这些和平预期最终落空，或者冲突进一步升级，甚至演变为长期僵局，那么市场对于政府财政状况的担忧可能会加剧。

欧洲央行指出，这种情况“可能削弱金融市场情绪，并触发突然性的市场抛售，从而暴露主权债务脆弱性”。

由于能源价格高企拖累经济增长，欧元区各国政府的税收收入预计将低于其在制定2026年预算时的预期。与此同时，为支持家庭与企业，政府支出需求可能进一步增加。这种“收入减少、支出增加”的组合，可能导致财政赤字扩大，并进一步压低债券价格。

欧洲央行表示：“如果能源供应长期受扰、经济增长明显疲弱，市场参与者可能会重新评估主权风险。”

欧洲央行还指出，美国国债市场的发展是另一个风险来源。过去十年，美国政府债务扩张速度远快于欧洲国家。

欧洲央行称：“由于持续高企的财政赤字、更高的债务偿付成本预期以及庞大的借贷需求，市场对美国财政可信度的担忧可能导致全球市场风险偏好发生变化，并引发全球范围内的主权风险重定价。”

此外，欧洲央行还提到，欧元区债券市场还面临其他外部压力来源。近期，日本国债收益率快速攀升，在通胀预期上升及政府借贷增加的推动下，其收益率水平已接近欧美市场。

欧洲央行表示：“这可能促使全球资本重新配置至日本市场，减少日本投资者对海外债券的需求，并进一步推高全球收益率，包括欧元区债券收益率。”

欧洲央行还警告称，政府债券投资者结构的变化，可能进一步加剧市场波动。

近年来，欧洲央行已停止大规模购买政府债券，而通常会持有债券直至到期的养老金机构，也逐渐降低了在市场中的参与度。

取而代之的是，对冲基金正在成为债券市场更重要的参与者。这些机构通常依赖杠杆融资，因此对市场价格波动更为敏感。

欧洲央行表示：“它们更依赖价格变化、且部分带有杠杆的交易策略，可能会使市场定价对情绪变化更加敏感。”