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公司是在江西省和清华大学“省校合作”推动下，在南昌国家高新开发区设立的高科技公司。公司自成立以来，先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等国有军工企业及上海红生系统工程有限公司等民营企业，并投资了江西国科军工集团股份有限公司、深圳市中航比特通讯技术股份有限公司等优秀企业。目前公司已完成智能配电业务剥离，持续聚焦军工主业。军工装备业务围绕通信指挥系统、光电探测产品、导航产品的研制与服务，重点开展军工信息技术的研究与应用；民品业务主要为智能应急电源的产品研制与服务。

公司创立于1988年，1997年10月清华同方战略投资泰豪科技，2002年7月泰豪科技在上交所挂牌上市，2003年至2007年间重组设立了衡阳泰豪通信车辆有限公司、江西清华泰豪微电机有限公司、长春泰豪电子设备有限公司、山东吉美乐有限公司，2011年经军工控股与泰豪科技、南昌创投多轮协商达成一致后，军工控股利用所持有的军工公司股权进行增资，泰豪科技和南昌创投以货币方式进行增资，2013年成立清华大学-泰豪装备联合研究院，2015年至2017年间并购上海博辕信息技术服务有限公司，收购龙岩市海德馨汽车有限公司、上海红生系统工程有限公司。公司通过外延并购方式不断延伸军工产业链，深化高端装备制造和军工信息化布局，向规模化军工集团持续迈进；2016年参与电力混合所有制改革，2018年第一大股东同方股份增持计划实施完毕，2020年收购“七六四”90%股权，加强信息化领域布局；2022年完成配电业务剥离，持续推进产业结构调整，聚焦军工装备产业发展。

2025业绩扭亏为盈，应急装备板块规模及盈利贡献稳步提升。根据公司业绩预告，2024年公司归母净利润为-9.91亿元，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润4,700万元至7,000万元，实现扭亏为盈。预盈原因主要系公司应急装备板块抓住智算数据中心建设及应急保障装备需求增加的市场机遇，不断优化产品结构，实现业务规模及盈利能力稳步提升；军工装备板块呈现复苏企稳态势，经营业绩较上年同期实现一定增长。此外，公司持续推行降本增效措施，加大应收账款回收力度，成本管控及营运效率进一步增强，对当期利润产生正向影响。

业务看，公司当前业务分两块，分别为军工业务、发电设备业务。

军工业务处于景气修复阶段。2025年上半年，子公司江西泰豪军工集团公司收入5.86亿元，YOY-13.2%；净利润0.55亿元，YOY-5.2%，下降幅度较2024年明显收窄。从需求端看，装备的国际比较差距和结构优化空间尚在；从供给端看，新一代装备逐渐成熟放量，供需共振将推动行业景气上行。

应急救援车业务持续景气。受益于国家对应急管理服务重视程度的提升，以及万亿特别国债采购项目仍在落地，应急类专用车行业表现良好。公司具有多年专用车辆和应急装备改装经验，能够生产不同类型专用车尤其是应急救援车辆，其中电源车市场占有率连续多年稳居行业前列，主要客户为国家电网、南方电网等。2025H1子公司龙岩市海德馨汽车公司收入5.89亿元，YOY+103.8%，净利润0.63亿元，YOY+85.3%

柴发方面有望打开新成长空间，为公司未来发展亮点。从产业看，柴发的发展受益于：1）AI行业发展，电力需求增加；2）由于电力需求增长，燃气轮机产能不足带来的发电需求外溢；3）备用电源的需求。

从AI行业看，AI大模型规模与数据量双爆发，直接推高算力需求。以ChatGPT为例，GPT-4的模型参数大约是GPT-3（公布参数为1750亿）的10倍以上。根据IDC与浪潮信息发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》测算，2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS（同比增长74.1%）；预计2026年将达1,460.3EFLOPS（较2024年翻倍）。

智算中心建设需求乘势提升。根据CIDC《中国智算中心产业发展白皮书》，2024年中国AIDC市场规模预计将达到1,014亿元，并预计23-28年将以26.8%的CAGR持续高速增长。

国内外互联网巨头明显加大AI算力资本开支。大模型的持续不断迭代引发各大互联网厂商在AI算力领域投入的持续加码，国内外巨头转向以AI为核心的技术基础设施军备竞赛。备用电源柴油发电机组有望持续受益。根据中研普华产业研究院数据，数据中心由IT硬件、配套基建、土建组成，成本占比分别为60%/30%/10%，柴发机组占配套基建成本的23%，在整个数据中心建设成本中，柴油发电机成本占比约为6%-7%。

根据康明斯预计，全球数据中心发电机市场空间将从2023年的60亿美元增至2026年90亿美元、2030年120亿美元。

竞争格局看，柴油发动机领域外资垄断显著，市场集中度高，国产份额微弱。中国数据中心柴油发动机市场被外资主导康明斯和MTU形成双寡头格局，国内企业如潍柴重机仅扮演次要角色。外资垄断的原因在于柴油发动机先发优势明显，存在较高技术壁垒（如博世高压共轨系统）。

当前海外柴发头部企业扩产滞后，扩产难度大、扩产周期长。海外头部企业（如康明斯、MTU）普遍面临“订单饱和且交付延迟”的情况。这直接表明其现有生产能力已无法满足当前的市场需求。在复杂的环境下，国产品牌具备本土化成本优势，高功率柴发机组价格竞争力显著。从单价看，外资品牌（如康明斯、卡特彼勒）单价低，国产价格普遍在220-280万，外资价格普遍在280-380万。

交付速度方面，国产品牌交付周期短，正加速抢占数据中心用柴油发电机市场。外资品牌扩产周期长达12-18个月，产能缺口持续扩大，多家外资品牌订单已排至2026年甚至暂停接单。而潍柴、玉柴等产能扩张灵活，交货期一般为6-9个月，仅为外资的1/2。根据山东重工集团发布的信息，潍柴墨西哥客户从签约到交付仅用2个月。

展望行业未来，供需错配下，在国内外互联网，运营商企业加码AI资本开支、产能扩张刚性及滞后性持续存在的情况下，供需缺口有望继续推动柴油发电机价格上行。

预计国产柴发厂商的盈利跃升将在2025年下半年和2026年集中兑现。柴油发电机组行业的订单转化收入存在一定的确认周期，具有滞后效应，订单与交付收入确认之间具备一定时间差。结合AI算力需求在2025年、2026年和2027年持续高增长的预测，以及国产厂商在市场份额和定价上的突破，预计国产整机和OEM厂商的盈利跃升将在2025年下半年和2026年集中体现。

从公司自身看。公司作为头部OEM厂商充分受益。由于AI服务器功耗显著提升，单机柜功率由传统IDC的几十千瓦提升至100kw以上，对大功率、高冗余柴油发电机组需求显著抬升。公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、覆盖全球100多个国家的完善分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端市场占据国内品牌领先地位。2025H1，泰豪电源技术公司（主营发电机及机组的设计、制造、销售与售后服务）营收8.05亿元，YOY+1.90%，净利润0.34亿元，YOY+315%，主要系数据中心备用电源占比提升。

根据泰豪电源技术有限公司公众号，2025年11月，泰豪电源自主设计、制造的大功率高压柴油发电机组在美国某知名数据中心现场完成安装调试，正式投入运行使用，也是中国同类产品全行业首次将大型发电机组应用于美国数据中心。技术端，公司针对客户特定技术指标与现场条件，泰豪电源技术团队打造“专属方案”，电气设计、控制系统、散热效率及噪音控制的核心指标都达到了国际领先水平，满足并超越了数据中心客户的需求。交付端，在全球供应链紧张的背景下，泰豪电源销售、技术、生产与服务人员协同攻坚，为满足客户需求争分夺秒，打通生产、检验、包装、交运环节全链条，成功通过客户现场验收，实现所有机组按时交付，保障了客户整体项目的建设。

根据泰豪公司2026年2月6日公众号，公司披露产能情况。月装机功率首次突破500MW，机组从日均下线10台跃升至15台，产能大幅提升50%，产值创历史新高。

根据泰豪电源2026年3月24日公众号，泰豪签订北美柴油发电机组项目销售框架合同，以重磅合作拓展北美市场，彰显公司在数据中心领域的强劲实力。

参考报告：

《20251017-申万宏源-AIDC电源行业报告系列报告一：柴油发电机，供需错配打开量价空间，国产替代迎来重大机遇》

《20260228-兴业证券-泰豪科技-600590-AIDC拉动需求，柴发出海取得突破》

《20260312-方正证券-泰豪科技-600590-公司跟踪报告：AIDC电力设备出海中军，业绩与战略双拐点》