据 Woofun AI 消息，花旗美邦Citi(C.US) 旗下比特币 ETF（MSBT.US）呈现显著的资金与净值背离：在吸纳 3.71 亿美元巨额流入的同时，其净资产反而蒸发 6680 万美元。

这种反差源于运营细节的结构性拆解。自 4 月 7 日启动至 6 月 30 日的 85 天窗口期内，尽管赎回规模仅为 526 万美元（占新增资金 1.42%），但市场波动主导了最终结果。具体而言，MSBT 在此期间发行了 1790 万股并对应建立 1790 个新增投资组合，而赎回端仅涉及 25 万股及 25 个赎回投资组合，导致新增资金精确值达到 3.711 亿美元。

值得注意的是，Woofun AI 整理数据显示，该基金通过资本交易实现的净收益为 3.6584 亿美元，但这笔账面收益未能抵消底层资产价格下跌带来的侵蚀。

财务构成进一步揭示了统计口径的差异。依据 GAAP 会计准则，MSBT 收到的 3.711 亿美元资金由两部分组成：2.003 亿美元的现金以及 1.708 亿美元的比特币。截至 6 月底，基金持有的在售股票数量为 1765 万股。由于每日 ETF 资金流动数标准不同，且出售方身份未披露，市场无法判断这些操作是否源自零售投资者，导致资金流向的动机成为迷雾。

进入 7 月，增长态势延续但主体依然不明。截至 7 月 31 日，持有量攀升至 2174 万股，较上月末增加 409 万股，增幅达 23.17%。这一数据证实报告期后仍有净新增投资活动，但报告并未指明推动这一增长的投资者类型或渠道。