导读：算电协同暴涨！AI电力缺口达55GW 算力+绿电双向赋能政策催化密集落地！

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5月13日，A股上演惊天大逆转。早盘三大指数集体低开，但午后科技主线率先企稳，算力、半导体、通信设备轮番拉升。截至收盘，上证指数涨0.67%创2015年7月以来新高，深证成指涨1.67%，创业板指大涨2.63%突破4000点创历史新高。两市成交3.26万亿元连续六日破3万亿，上涨个股超3100只，涨停147家。

大盘低开高走实现惊天逆转，核心有三重动力：一是午后超200亿主力资金回流，场外增量资金持续入场形成"越跌越买"态势；二是特朗普访华（5月13-15日），中美经贸缓和预期提振风险偏好；A股融资余额首破2.8万亿元，杠杆资金进一步加仓AI硬件+半导体方向。资金由早盘的恐慌出逃到尾盘的全面回流，充分说明当前市场做多信心极强，以AI为核心的科技主线仍是绝对风向标。

今天盘面最清晰的线索就是算电协同产业链的全面爆发。核心驱动力来自四部门政策重磅落地与标杆项目密集投产的双重共振。四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，部署29项重点任务，首次从国家战略层面对算电协同给出明确的时间表与路线图。同时，大摩预警数据中心电力缺口达55GW。

“算电协同”作为市场近期催化密集的风口，我们今天来解析一下它的长期逻辑和短期催化，帮助大家理解它上涨的背后原因。

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一、短期催化：四部门政策定调+千亿项目落地+估值重构

1、四部门联合印发《行动方案》，29项举措明确算电协同时间表

5月8日，国家发改委、国家能源局、工信部、国家数据局联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，部署29项重点任务。方案明确，加强算力设施项目布局规划指导，将绿电使用占比作为重要参考指标；探索百万千瓦级人工智能算力设施与配套能源系统协同建设，选择具备条件的地区开展试点。力争到2027年构建支撑人工智能创新发展的安全、绿色、经济的能源保障体系，到2030年实现清洁能源供给保障能力和AI应用水平大幅提升。

点评：四部门联合发文标志着算电协同从地方试点正式上升为国家战略，政策确定性大幅提升，为产业链长期发展提供了清晰的顶层指引。

2、全国首个大规模算电协同绿电直供项目投运，降本30%验证模式可行性

近日，我国首个大规模算电协同绿电直供项目——大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运。项目总投资87亿元，总装机200万千瓦，采用“物理直供+双边交易”双轨供电体系，绿电从戈壁光伏板直达服务器机柜，省去过网费后算力成本降低30%以上。数据中心用电成本占运营总成本的40%-50%，绿电直供可直接降低用电成本15%-20%，同时满足碳中和要求。

点评：标杆项目投运是算电协同从概念走向实践的关键一步。宁夏中卫不仅是一次性验证，更意味着该模式在经济性与可行性上已具备在全国复制推广的基础。

3、绿色电力三维价值重构，估值中枢系统性上移

财通证券研报指出，《行动方案》首次提出探索核电、氢能等能源以直连方式为算力设施供能，使算力设施成为可调节负荷资源，对构网型储能配置及绿电消纳稳定性提出更高要求，绿色电力系统价值进一步凸显。光大证券也表示，该方案是碳双控目标下对应用场景提出的具体举措，持续看好提升绿电消纳的应用场景。

点评：绿色电力运营商的盈利模式正从“电量型”向“电量+容量+辅助服务”三维价值重构，这一转变意味着绿电资产的估值体系将发生系统性重估，定价模型不再是传统公用事业框架。

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二、投资策略

结合机构观点，市场重心放在三条主线：

①电网设备龙头，特高压招标量翻倍+合同负债高企，订单确定性强，高盛首次覆盖；

②火电+绿电龙头，煤价下行提升火电盈利、新能源装机加速释放弹性，兼具高股息防御属性；

③算力基础设施电力配套，AI算力中心电力缺口巨大，液冷/配电/储能等环节率先受益；

相关公司梳理

①国电南瑞：电网智能化和特高压换流阀龙头，换流阀市场份额52%，合同负债78亿元，高盛首次覆盖看好。

②特变电工：特高压变压器龙头，合同负债75亿元，全球化布局领先，海外电力工程订单饱满。

③科华数据：公司业务横跨高端电源、数据中心、新能源解决方案。其储能系统已广泛应用于数据中心备电及削峰填谷场景，具备提供“数据中心+储能”一体化解决方案的独特能力，直接受益于数据中心配储政策。

④中恒电气：国内HVDC高压直流供电系统龙头，是算力中心核心供电设备主力供应商

⑤三峡能源：央企绿电龙头。

风险提示

政策推进力度不及预期风险；电力市场化改革进度缓慢导致商业模式落地困难风险；行业竞争加剧导致服务价格下滑风险。以上个股仅作梳理，不作任何投资依据，据此操作风险自担。

资料参考

20260511-中信建投-四部委发文算电协同，鼓励绿色算力交易体系建设