今日，A股资本市场迎来大逆转。早盘，低开低走，仅仅10多分钟后，大盘迎来高光时刻。截止收盘，三大指数均齐势大涨超过1%。

盘面上，最亮眼的非券商莫属。其中，方正证券、国投资本强势涨停，就连3000亿盘子的中信证券也强势封板，成交额突破150亿元，真的有点不可思议！

另外，中信建投同样暴涨7.4%，海通证券大涨6.3%，华泰证券、招商证券均强势上涨超过5%。上周李大霄同志刚被市场打脸，难道他口中的牛市又回来了吗？

今日，券商集体表现造好，离不开上周末的“大新闻”。12月28日，一个普通的日子，但又是一个值得纪念的日子——经历了多年的修修补补，新版《证券法》终于落地了。

这主要包括3个方面的亮点，如下：

第一，取代审核制，推行注册制。

A股28年历史，以往均是核准制，弊端真不少。这一次是明确规定不要核准制，意味着实施了28年的核准制度成为历史。这是制度改革的重大一步，因为不仅仅已经挂牌实施注册制的科创板，还有接着需要改革的创业板以及主板。

纵观美股港股成熟市场，均是注册制。核准制意味着行政权力说了算，中间涉及太多利益的博弈，不能最大化发挥资本市场的功效。但未来的A股，同样是注册制，将会更加市场化、成熟化，相信不会再错过阿里巴巴、腾讯这一类巨头的机会。

第二，大幅提高违法成本。

旧版《证券法》处罚大多针对上市公司主体，而新版对公司高管、大股东、实控人等责任个人，也加大处罚力度，追究连带责任。

对于欺诈发行，还没发行成功的，对发行人的罚款标准由原来的“30万元以上60万元以下”提升到“200万元以上2000万元以下”。对于已经发行成功的，对发行人的罚款标准由“非法所募资金金额1%以上5%以下”提升为“非法所募资金金额10%以上100%以下”。

另外，新证券法针对虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法行为，都大幅度提高了行政处罚力度。这个处罚力度不再是“罚酒三杯”，将起到不小的震慑作用。

第三，新增投资者保护。

散户与证券公司的纠纷，由证券公司举证，证券公司不能证明自己无罪，就是有罪。

投资者保护机构受50名以上投资者委托，可以代表投资者进行诉讼，一律按“默示加入，明示退出”的原则。也就是说，如果谁不知道有这个诉讼，他不需要主动申报，也能享有胜利果实，如果告赢了的话。

当然，新版证券法还有其他细节，这里不过多罗列。总体来看，这是资本市场的深层次制度改革，特别是从法律上确定了注册制，意味着未来将大大加快公司上市进程，股权融资迎来好时代，对于业务实力强劲的券商当然是重磅利好。

但盛宴不是每人均分，而是恒者恒强，弱者被兼并或淘汰出局的格局。

11月29日，证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时称，积极推动打造航母级证券公司，并提出了六项举措和工作重点。这也是监管层首次明确提出打造航母级证券公司。

事实上，券商头部效应愈来愈明显。据数据显示，2016年~2018年，前十大券商利润占行业总利润的比重从2016年的52%大幅上升至2018年的87%；在净利润集中度方面，2018年行业前5家和前10家证券公司的占比分别达到46.2%和69%，分别比2017年高出13.34%和19.47%。

具体细分到投行业务，头部格局也展露出来。

Wind数据显示，2019年全年共有51家券商成功保荐232家企业首发上市，合计募集资金达2499.56亿元。券商IPO承销及保荐收入合计为110.89亿元，同比大幅增长101.14%。

从单家券商收入来看，中信证券凭借14.3亿元的承销保荐收入稳坐头把交椅，2018年该公司承销保荐收入排名行业第三位；中金公司今年以12.8亿元的承销保荐收入居第二位；第三至第十名分别是中信建投证券、招商证券、广发证券、国信证券、国泰君安证券、东兴证券、长江证券承销保荐和华泰联合证券。

发现没，今日涨势排列在前面的大多是头部券商，比如中信证券、中信建投。未来，券商行业同样会迎来“二八”，投资券商股的逻辑也已发生一些变化。

不过，今日券商的集体暴涨，不代表着牛市又来了。当下，结合目前的宏观经济表现，不太可能有牛市。但历年来的春节躁动行情倒是有可能已经启动了。