航天南湖：军用雷达龙头，发力军贸与低空

公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，数十年来深耕雷达产业，在高机动、低空目标预警探测等方面具备较强的竞争优势。

防空预警雷达领军者，内需外贸两翼齐飞。公司是中国航天科工集团二院23所旗下上市平台，是我国防空预警雷达主要研制生产单位之一。1989年，公司前身全民所有制企业“沙市市南湖机械总厂”成立，2015年启动改制工作，2017年完成改革重组，2023年成功上市。公司深耕防务雷达行业三十余年，拥有整套完备的雷达制造体系，相关产品已成为我国防空预警领域的主力装备；同时，公司持续加大防空预警雷达国际市场拓展力度，积极提升军贸业务规模，多型产品列装国内外市场。

2025年军贸收入3.4亿元创历史新高，防空、体系化、反无等多领域雷达需求处于上行周期。当前世界变乱交织，地缘冲突多发，为提升对隐身飞机、无人机等多样化空中威胁的应对能力，许多国家急需建设和完善防空体系，对防空武器装备的需求显著提升，同时伴随雷达在体系化作战支撑等方面的实力凸显，行业需求较为景气。2025年，公司推动多型装备开展军贸出口立项，并完成多型产品交付，实现销售收入3.41亿元，业务规模创历史新高。此外，公司积极参加多个用户低空反无项目测试，中标多个低空项目，实现产品批量交付，低空产业发展取得较大突破。

公司2026年8月26日发布了2026年中报，2026H1实现营收4亿元，YoY-22.8%；归母净利润389万元，YoY-92.7%，公司业绩波动主要受交付产品类型和结构变化影响。但公司2026Q2收入同/环比已出现明显改善，或说明下游需求有积极变化。公司聚焦强军首责，坚持创新驱动，积极推进各项科研生产履约任务，顺利完成某型产品研制鉴定并实现批量交付，同时持续加大市场拓展力度，积极开拓军贸业务、低空业务和高端制造业务，进一步拓展军民贸市场，整体发展态势积极。

2026Q2营收同比增长115%，归母净利润同比改善。单季度看，公司2026Q2实现营收3.5亿元，同比增长114.5%，环比增长528.9%；归母净利润777.5万元，2025年同期为-356.1万元，2026Q1为-388.4万元。盈利能力方面，2026H1综合毛利率为11.5%，同比减少13.31pct；净利率为0.97%，同比减少9.25pct。费用方面，2026H1公司期间费用率为9.6%，同比减少3.79pct，其中：

1）销售费用126万元，同比减少42.9%，主要是职工薪酬减少所致；

2）管理费用2643万元，同比减少16.0%；

3）研发费用2072万元，同比减少56.8%，主要是部分研发项目结题转入批产所致。公司防空预警雷达产品已成为我国防空预警领域的主力装备，在客户中广泛应用；同时，公司持续加大防空预警雷达国际市场拓展力度，积极提升军贸业务规模；并在低空、反无等领域积极开拓和布局。

雷达及配套装备毛利率水平同比有所波动；积极开拓国际军贸市场。2026年上半年，分产品看：

1）雷达及配套装备实现营收3.4亿元，YoY-32.5%；毛利率为7.6%，同比减少17.28pct，公司紧跟低空经济和反无需求，自主研发了系列化低空探测雷达、低空反无系统和低空安全管控系统等产品，可实现对各种低空目标的有效探测、预警和反制，部分产品已批量交付客户；

2）雷达零部件实现营收0.44亿元，YoY+203.4%；毛利率为30.2%，同比增加6.01pct。军贸方面，2025年，公司推动多型装备开展军贸出口立项，并完成多型产品交付，实现销售收入3.41亿元，业务规模创历史新高。2026H1公司持续加大防空预警雷达国际市场拓展力度，积极提升军贸业务规模，推动相关出口项目落地，同时加快多型装备军贸出口立项步伐，部分产品获得出口立项批复，进一步丰富军贸产品谱系。

公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，数十年来深耕雷达产业，在高机动、低空目标预警探测等方面具备较强的竞争优势。我们预计，受益于“十五五”国内装备、海外军贸以及低空、反无等领域需求发展，公司未来几年发展态势积极。

航天南湖电子信息技术股份有限公司是一家专业从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业，是我国防空预警雷达领域的主要供应商。1989 年，公司前身“沙市市南湖机械总厂”成立。2016 年，公司并入中国航天科工集团。2017 年，公司正式成为中国航天科工二院二十三所下属公司。2023 年，公司在上交所挂牌上市。

公司产品属于大型地面信息化设备。我国国防信息化建设对先进雷达的需求有望超预期，叠加国际外贸市场对先进雷达需求较为迫切，内需外贸双需求有望驱动公司业绩超预期增长。

1）防空预警雷达用于支持国土防空情报获取和拦截作战信息支援，是电子战和信息战的核心装备。

2）我国为提升军队现代化水平，包括军用雷达在内的信息化装备长期来看都将作为武器装备投入的重点，市场需求将不断得到深度挖掘。

公司是我国防空预警雷达核心供应商，技术实力雄厚。公司的防空预警雷达产品已成为我国防空预警领域的主力装备，产品已覆盖多个军种，在高机动、低空目标预警探测等方面具备较强的竞争优势，形成了良好的市场口碑。公司掌握防空预警雷达多项核心技术，中标多个新型防空预警雷达研制项目，中标成功率超50%。

公司掌握防空预警雷达多项核心技术，中标多个新型防空预警雷达研制项目，中标成功率超 50%。公司产品在高机动、低空目标预警探测等方面具备较强的竞争优势, 多个型号产品曾荣获国防科技进步二等奖、三等奖和原机械电子工业部优质产品奖等奖项。截至 2023 年上半年，公司已累计取得发明专利 45 项（含 1 项国防发明专利）、实用新型专利 81项，同时公司已掌握了相控阵雷达总体设计、软件化雷达、自适应抗干扰、目标分类识别、高机动高集成结构设计、相控阵天线设计和收发组件设计等 7 类核心技术。公司的主要产品为军品，公司主要通过单一来源、竞争性谈判和公开投标等方式获取军品订单。近三年，公司聚焦用户核心应用需求，积极开展新产品研究，已中标多型防空预警雷达领域研制项目，进一步巩固了公司在防空预警雷达领域的优势地位。近三年公司共参与了 25 个项目的招投标，中标了 16 个项目，其中 12 个项目中公司为唯一中标方，剩余 4 个项目取前两名中标（其中公司 2 个排名第一、2 个排名第二），中标成功率超 50%。

航天南湖在低空领域的优势：

1）研发实力与技术优势：公司成立以来始终坚持科技创新，具备较强的自主研发能力，并持续加大科研投入和前沿技术预研，积累了丰富的雷达理论基础和工程实践经验，成功中标多型防空预警雷达领域研制项目。

2）行业经验丰富：公司设立以来一直从事防空预警雷达业务，数十年来在防空预警雷达领域积累了丰富的研究成果和生产经验，并建立了良好的市场口碑。

3）质量优势：公司严格执行国家军用标准及相关行业标准，通过了 GJB9001C 质量体系认证、GJB5000A 软件质量认证。

4）销售渠道和售后服务优势：公司拥有稳定的销售渠道，已连续多年为国内军方客户、军工集团提供防空预警雷达产品，积累了稳定的客户资源和业务关系。

参考资料：

20260831-国海证券-航天南湖：Q2业绩同环比显著改善，持续开拓军贸、反无等市场