根据中汽协数据口径，5月汽车行业销量219.26万辆，同比增长14.48%。其中，乘用车市场回暖信号显著，国内消费者偏好更高的SUV车型以及多数龙头车企销量实现高增长。商用车方面，重卡销量同比增长65.56%，产业链高景气度持续。另外，特斯拉5月销量达预期，后市上量可期。我们继续推荐“国六”产业链以及特斯拉产业链确定性投资机会，建议关注整车销量拐点机会，维持行业“推荐”评级。

5月汽车销量同比+14.48%，乘用车销量回暖，重卡销量强劲。

根据中国汽车工业协会统计口径，5月汽车行业销量为219.36万辆，环比增长5.93%，同比增长14.48%。分结构来看，乘用车5月销量为167.37万辆，同比增长6.97%。其中，轿车销量为77.63万辆（同比-1.02%），SUV销量为77.71万辆（同比+20.94%）。部分龙头乘用车企销量表现强劲，一汽大众销量为18.43万辆（同比+36.5%），吉利汽车销量为10.88万辆（同比+20.5%），长安汽车销量为7.23万辆（同比+62.6%），长城汽车销量为5.94万辆(同比+9%)，日产丰田本田三大主力日系品牌销量实现高增长等。从乘用车销量结构来看，最受国内消费者喜好的SUV车型销量率先实现大幅回升，龙头车企销量恢复情况好于预期，乘用车市场回暖信号显著。商用车方面，5月重卡销量为17.92万辆，同比实现65.56%高增长，重卡行业高景气度仍在持续。投资策略方面，继续推荐重卡产业链，建议关注整车龙头企业销量及业绩拐点。

5月特斯拉销量符合预期，继续看好后市持续上量。

根据乘联会数据，特斯拉国产版model3五月销量达到11095台，环比增长205%，环比大幅增长，而行业5月新能源乘用车批发销量7.02万台，同比下降25.8%，环比增长19.4%，特斯拉国产版Model3夺回第一。我们认为特斯拉4月销量主要受政策扰动等因素影响，5月销量已经恢复至3月销量级别，我们认为特斯拉国产model3符合预期。随着上海工厂产能爬坡、长续航版本的推出、终端价格的下调，后续有望持续上量，继续推荐特斯拉产业链相关投资品种。

继续推荐“国六”产业链机会。

前期生态环境部、工业和信息化部、商务部和海关总署公告联合发布关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告。我们认为，国六排放标准实施将带来相关产业确定性投资机会，预计尾气排放市场从3、400亿升至1000亿，考虑到全产业链，国六带来的行业增量在千亿级别。

【投资策略】

投资策略方面，推荐艾可蓝（轻卡SCR龙头，国六技术储备充分）、隆盛科技（EGR龙头，天然气直喷供应商等）、奥福环保（蜂窝陶瓷，自主替代，手握头部重卡公司订单，联合环保覆盖）、银轮股份（商用车后处理、EGR）、威孚高科（尾气后处理龙头，综合解决方案及零部件供应商）、潍柴动力、中国重汽等。

风险提示：汽车销量回暖不及预期，政策落地情况不及预期，重卡下游开工情况不及预期，国六排放政策实施不及预期。

以上内容节选自【招商证券】已经发布的研究报告《汽车行业周报：5月同比+14.48%，推荐“国六”及特斯拉产业链机会》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。