太空算力定义了全新场景，也重新定义了能源需求。面对星座组网对“低成本、轻量化、高效率”的极致要求，谁将成为主导太空光伏下一阶段发展的“天选之子”？

商业航天板块再度成为A股市场焦点。板块热度背后，是“太空算力”从科幻步入商业部署的关键节点。以星链、中国星网为代表的星座计划正从通信向“在轨计算”升级，而支撑这一切的能源核心——太空光伏，正迎来技术迭代与需求爆发的历史性机遇。

选择太空光伏作为核心主线，首要驱动力来自下游应用场景的革命性突破。Research and Markets数据显示，到2035年全球在轨数据中心市场将达390.9亿美元，十年复合增长率高达67.4%。而这一高能耗场景对能源的功率、可靠性和轻量化提出了极致要求，而近地轨道长达5000—8000小时的年日照时间，使太阳能成为唯一可行的规模化能源解决方案，直接为太空光伏打开了商业化空间。

太空光伏作为主能源，其技术路线正因算力卫星的独特需求而重塑。传统航天级砷化镓电池虽效率高、抗辐照强，但成本高、材料稀缺，难以支撑GW级算力星座的巨量需求。因此，产业向“低成本、轻量化、高效率”的硅基技术演进。

其中，异质结（HJT）电池凭借其低温工艺、天然适配超薄硅片和良好的柔性特性，有望成为中短期内的领跑者。P型超薄HJT电池不仅能大幅减轻发射载荷以降低成本，其柔性特点更适配新一代“卷展式”太阳翼结构，该结构是低轨卫星实现大面积能源收集的主流方向。

从长期来看，以钙钛矿为代表的下一代技术则是未来的“破局者”。然而，钙钛矿技术成熟仍需时间，因此HJT作为其最优底电池，占据了承上启下的关键生态位。在轨道资源日趋紧张的背景下，算力平台将向“大型光伏母舰”与“多星集群”两个方向演进，进一步放大对高效、轻量化光伏组件的需求。

展望未来，太空光伏的市场边界远不止于通信卫星和太空算力。天基太阳能发电、太空资源开发等更宏大的场景，将持续为其注入成长潜力。投资布局应紧扣“技术迭代”与“场景绑定”两大核心逻辑。建议沿三条主线挖掘机会：

一是关注当前主力技术砷化镓路线的核心供应商，如市场份额领先的乾照光电、三安光电。

二是重点布局在中短期最具量产适配性的P型HJT及下一代钙钛矿技术路线，关注积极进行技术储备与合作的组件企业如东方日升、协鑫科技、钧达股份，以及叠层电池整线设备龙头迈为股份、捷佳伟创和关键材料供应商。

三是关注受益于太空场景扩容的全产业链配套机会，包括特殊功能材料、高端零部件等环节。

风险提示：行业受政策波动影响风险，新技术研发不及预期风险，太空算力发展不及预期风险。以上观点均来自于华金证券、兴业证券、浙商证券、东吴证券近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。