导读：①“反内卷” 成热议方向，政策引导治理低价竞争，光伏、钢铁等行业减产，相关概念反弹，后续或有更多政策，存在反复活跃机会；②光伏板块关注硅料、玻璃、BC 电池等细分的结构性机会；③有色金属活跃度提升，资金看好经济刺激拉动工业金属，资源类周期股位阶低，后市值得重点关注。

昨日市场延续震荡分化，三大指数集体收跌。市场延续高低切轮动，算力硬件方向陷入调整，而数字货币（稳定币）、军工、固态电池等前期热点题材同样延续整理，而海洋经济、光伏、钢铁等此前相对低位的板块走强。

从盘面上，“反内卷”成为近期市场最为热议的方向。首先是财经委会议指出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。随后光伏、钢铁、水泥等行业，相继传出了减产的消息，相关概念股也迎来了集体反弹，本质行业困境反转的预期炒作。预计可能会继续强化这一政策风向，后续可能会落实更多组合拳落地，因此相关方向存在着反复活跃的机会。

作为昨日盘中最新启动光伏板块的反馈较为关键。站在反内卷预期博弈的角度先行关注以下细分：首先关注便应该是硅料和玻璃。硅料是主产业链中供给刚性最强的环节，玻璃是辅材中供给刚性最强的环节，产能退出对产业链修复意义大；两者竞争格局好，集中度高，容易管控去产能；且有政策抓手，如硅料可用电耗或能耗衡量产品品质等。此外从增效的角度，增效BC电池同样值得重视，BC电池相比TOPCon溢价能力显著，盈利能力有望持续改善。

有色金属方向近期在盘中的活跃度也有了明显的提升。反映出资金看好大规模的经济刺激和支出，对工业金属的拉动。另一方面，资源类周期方向目前的位阶也相对较低，符合当前市场审美。因此以有色、煤炭为代表的周期股方向同样也是后市关注的重点之一。