花旗发布研报称，黄金价格前景将取决于中东局势发展。在基本情景下，指示性概率为60%，若2026年底前霍尔木兹海峡重新开放，且也门与沙特阿拉伯冲突降温，该行预计金价将具备显著上行潜力，0至3个月目标价为每盎司4500美元，6至12个月目标价为每盎司5000美元。

花旗指出，油价明显回落可能促使美联储转向降息，推动黄金投资需求，并重新激发黄金的动能牛市。此外，油价下跌亦可通过提高购买力支持新兴市场的黄金买盘。

在牛市情景下，指示性概率为10%，花旗假设美国与伊朗迅速达成协议，油价显著下跌，推动美联储迅速转向鸽派，导致美元大幅走弱及跨资产风险偏好回升，金价可能进一步上涨。

在熊市情景下，指示性概率为30%，该行预计霍尔木兹海峡持续受阻，届时金价进一步下行空间有限，最低可能触及每盎司3500美元。