【主题线索】

2019年10月，Solar Roof V3推出，或成为特斯拉光伏业务的拐点：

●2019年10月，特斯拉推出第三版太阳能屋顶（Solar Roof V3），第三代产品有潜力成为市场爆款，特斯拉光伏业务拐点

●Solar Roof V3产品迭代体现在系统价格下降、安装速度提高，其中，价格相较上一代产品下滑40%是最大亮点。

●因此，特斯拉创始人Musk19年Q3宣布重振太阳能业务，设定目标尽快达成每周安装1000个屋顶。而2019年公司装机量仅为173MW，若按10kW一户计算，2019年仅安装1.7万个屋顶。若完成目标则公司安装量增长2倍以上。

消除市场的片面普遍认知与偏见，我们通过对特斯拉新品Solar Roof V3的成本详细拆分和售价测算得出结论：在美国售价为28元/W的Solar Roof V3并不贵，且在中国市场定价有望降至21元/W，具备价格竞争力，未来成本下降潜力巨大。

这一次重新定义光伏， Solar Roof V3是特斯拉推出的革命性产品，在户用产品两大核心因素：性价比、外观，均有显著竞争力。Solar Roof V3在美国市场全生命周期内实现扭亏为盈，即是放量大前提，且在中国也具备经济性，未来成本仍然有较大下降空间。性价比、外观叠加品牌效应，我们认为Solar Roof V3在美国和中国市场都有成为爆款产品的潜质。

【投资建议】

特斯拉Solar Roof V3超预期降价，有望加速市场拓展，提升公司光伏业务规模，三大投资主线：

（1）特斯拉光伏供应链：已知供应商：正泰电器（逆变器）、亚玛顿（玻璃）、南玻A（玻璃），及潜在供应商。

（2）布局BIPV市场的企业：BIPV为蓝海市场，市场空间较大，推荐布局BIPV的企业：隆基股份、东方日升等。

（3）光伏制造龙头企业出货量提升：BIPV产品结构与传统组件相似，拉动产业链出货需求，推荐龙头制造企业：通威股份、隆基股份、中环股份、阳光电源、东方日升等。

（来源：兴业证券）