围绕着印尼出口新规有关的金融市场动荡，在周一全球股市集体走弱的日子依然格外突出。

截至发稿，周一跌幅最突出的是印尼国债，其十年期国债收益率飙升24个基点（注：收益率激增意味着国债价格暴跌），达到一年多来的最高水平。

（来源：TradingView）

基准股指雅加达综合指数也跌超4%，在不到两个月的时间里跳水超30%；印尼盾兑美元汇率也再创历史新低。

引爆新一轮金融动荡的火星，是印尼政府上月宣布的“出口管制新规”，初期涉及棕榈油、煤炭和铁合金三种产品。印尼是全球最大的棕榈油和煤炭出口国，自从2020年禁止出口镍矿后，变身成为全球最大镍铁出口国。

根据印尼上周补充的新政细则，对于棕榈油而言，新规覆盖粗棕榈油，以及精炼、漂白和脱臭棕榈油、常用作食用油的棕榈油精（olein），还包括废弃食用油以及棕榈油厂废水等残余物。棕榈油的销售形态非常多样，这项规则涵盖了几类最常见的出口品种。

被纳入覆盖范围的煤炭产品包括无烟煤、烟煤，以及经过和未经过压制成型的褐煤和泥炭。铁合金清单则包括硅锰铁、镍铁，以及按重量计含碳量超过2%的相关产品。

印尼政府表示，新规过渡期将持续至12月31日，自6月开始的头3个月里，出口商可以照常发货，但必须将交易报告以电子方式提交给新成立的国有实体DSI。待明年1月起，DSI将全面接手上述商品的出口合同谈判、货物发运以及付款等所有环节。

DSI的母公司、印尼主权财富基金Danantara表示，正在构建一个数字平台，以“分析战略自然资源商品的交易数据”并识别潜在逃税行为。

尽管这一切规则和硬件平台仍在建设中，新政已于上周一（6月1日）开始实施，令本以脆弱的市场信心在混乱中承压。

Capital Economics新兴市场副首席经济学家杰森·图维评论称，投资者“对印尼政策制定的方向感到担忧”。他进一步补充道，尤其是在去年前财长斯里·穆利亚尼·英德拉瓦蒂被解职后，自那以来，印尼政府采取的政策越来越具有民粹主义和干预主义色彩。

与此同时，中东冲突引发的油价飞涨，也使得印尼的经济问题更加受到关注。

全球最大政治风险咨询公司欧亚集团(eurasia group)东南亚业务负责人彼得·芒福德也表示：“在亚洲，印尼并不是唯一一个承受巨大金融市场压力的国家，但就印尼而言，全球能源冲击似乎使投资者更加集中地关注其本就存在的财政前景和制度运行问题。虽然印尼政府近期为了安抚投资者，释放了更强烈的财政纪律信号，但新的政策反而制造了更多不确定性。”

下周，再来一次激情加息？

面对“股债汇三杀”的局面，市场已经开始预期印尼央行在下周的议息会议上大举加息。

在上个月的市场动荡期间，印尼央行就曾展开超预期的50个基点加息，从结果来看并未撑住摇摇欲坠的汇率。

印尼央行周一披露，该国的外汇储备在5月降至1449亿美元，连续第5个月下降，为2018年以来最长的连跌周期。印尼央行透露，储备下降系政府偿还外债，以及央行在印尼盾连创新低之际采取干预措施所致。

雅加达PT Mega Capital Sekuritas宏观策略师Lionel Priyadi表示：“要让印尼盾重新升回1美元兑18000印尼盾以下的水平，印尼央行需要加息超过50个基点。”