受到科技板块普遍获利回吐的影响，日本最大上市公司软银股价周四下跌超过11%，凸显出市场对该公司在人工智能领域高风险投资的担忧。

这家日本投资巨头最近超越丰田汽车成为日本市值最高的公司，其股价在今年上涨了约70%。推动该股股价大幅上涨的原因在于软银投资的人工智能初创公司OpenAI有望在今年IPO，以及软银旗下的芯片设计公司Arm估值飙升。

软银首席执行官孙正义此前表示，他预计人工智能革命的规模将是2000年代互联网革命的50倍。回顾历史，电子和汽车行业在1929年经历了崩溃，但在接下来的100年里却持续增长，因此即使人工智能行业有所调整，但对他来说仍是投资机会。

但即使如此，软银并未能打消市场对其财务现状的担忧。戴维森股票资本市场技术研究主管Gil Luria表示，软银已经将自己变成了人工智能领域的高杠杆玩家，这既有巨大的上涨空间，也存在风险。

寄生式关系

软银去年参与了OpenAI的融资，当时OpenAI的估值大约为3000亿美元。此后该公司持续加码对OpenAI的投资。今年3月，该公司获得了一笔400亿美元的过渡贷款，用于资助对OpenAI的进一步投资。

根据软银的财务报表，截至2025年底，软银的独立计息债务约为16.3万亿日元，约合1040亿美元 。

标普全球在3月份估计，在软银向OpenAI追加投资后，OpenAI将占软银投资组合的约30%，与Arm的份额类似。而这笔对OpenAI的巨额投资将恶化软银的资产流动性、投资组合质量以及财务能力。

沃灵顿商学院荣誉教授Jay R. Ritter表示，购买软银股票某种程度上是对OpenAI进行投资，如果OpenAI表现出色，杠杆效应将带来巨大收益。但如果OpenAI和其他投资表现不佳，杠杆效应反而会损害软银的利益。

股票研究公司Radio Free Mobile的创始人Richard Windsor也警告，软银的风险状况很大，而且还在不断扩大。如果OpenAI未能交付预期成果，软银很容易出现流动性危机。