上涨逻辑支撑

1、社会低库存格局形成

国内铝锭社会库存大幅降低，目前基本从高位的 167 万吨下降至 80 万吨以下的水平，低库存格局基本形成。

2、下游需求预期改善

汽车市场和房地产市场持续回暖。6月，汽车产销分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%，产销均刷新了6月份产销的历史新高。房地产方面，6 月市场成交强势回暖，同比增速 6.2%。

随着新基建的持续进行，铝需求新增预期强劲。新型基础设施建设如，5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域发展强劲，对铝的新增需求可期。

3、货币宽松政策

各国货币宽松政策频发，各国央行“开闸放水”，资本市场流动性相对释放，有色板块属性较强，加之近期价位相对低洼，资本市场关注度高。

【投资策略】

中信证券表示，预计铝价持续强劲，电解铝行业利润具备可持续性。一是经济复苏预期带动铝消费增长，疫情影响下电解铝新增产能滞后，供需格局偏紧，预计铝价季度中枢小幅上移；二是成本端氧化铝低的开工率和持续的进口压制价格，在成本线附近震荡。维持行业“强于大市”评级，推荐云铝股份、露天煤业、神火股份。