继高盛之后，又一华尔街大行看好中国股市。摩根士丹利周二发布报告称，受第一季度业绩鼓舞，中国企业第二季度盈利前景有望改善，出口增长叠加行业景气度回升将拉动企业营收提升。摩根士丹利将沪深300指数2027年第二季度的目标点位设定为5400点，较该指数周二收盘价高出9%。此前，高盛建议“超配中国”，并将沪深300指数未来12个月目标位上调至5300点。

Laura Wang领导的摩根士丹利策略师团队在周二的报告中写道，在MSCI中国A股在岸指数成分股中，第一季度业绩未达预期的公司数量比业绩超预期的公司数量多出12.5%，较上一季度的23.2%差距有所改善。

MSCI中国在岸指数盈利呈上升趋势

此前企业盈利持续不及预期，导致投资者仅愿意配置受情绪驱动的科技股，对其他板块较为谨慎。如果企业盈利能够持续复苏，加上整体经济增长，则有望推动科技股以外的其他板块也出现上涨行情。

这些策略师表示：“夏季过后，盈利环境将变得更为有利。强劲的资本支出周期正在推动资本品各细分领域需求稳健增长。”

摩根士丹利策略师强调，受益于这一趋势的行业包括人工智能数据中心、电池设备以及机器人。此外，近期电商领域监管调整有助于形成更理性的竞争格局，成为二季度前景的另一支撑因素。

对海外投资者而言，摩根士丹利策略师认为汇率影响将逐步减轻。

基于盈利改善及中国企业在全球供应链中的主导地位，摩根士丹利上调中国股市指数目标：将沪深300指数2027年二季度目标点位设定为5400点，而此前的2026年12月目标点位为4840点。新的目标点位较该指数周二收盘价高出9%。

值得注意的是，高盛最近维持中国股市“超配”评级，并将沪深300指数12个月目标上调至5300点。高盛指出，PPI指标转为上涨标志着中国工业部门进入盈利扩张新周期。

高盛明确三大配置方向：AI硬件与算力基建;第十五个五年规划受益标的，聚焦先进制造、新能源、生物科技等战略性新兴产业;HALO资产与能源安全，包括电力、石油石化、电网升级等。

当前市场焦点转向中国头部科技企业。阿里巴巴(09988)将于周三美股盘前发布业绩，市场预期其云业务收入增速将加快;腾讯(00700)预计将连续第六个季度实现两位数的增长，游戏与广告业务的韧性将抵消人工智能领域投入增加的压力。