事件：据国网冀北电力公司资讯，国网“一交两直”三项特高压工程获核准，分别为长治—南阳第二回1000千伏交流线路工程、疆电（南疆）送电川渝±800千伏特高压直流工程、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川±800千伏特高压直流工程，总投资约591亿元。

同一周，亚马逊多个AWS站点因电力容量不足，提前采购的英伟达GPU只能闲置在中转仓库。

一边是核准落地、投资加码，一边是AI算力被电力掣肘——两条消息指向同一个事实：电力正在成为算力扩张的真实边界。

电力设备行业梳理

• 2026年前四批特高压设备招标约330亿元，已经超过2025年全年的约220亿元，招标端正在跟着核准端走

三项工程分别是长治—南阳第二回1000千伏交流、疆电（南疆）送电川渝±800千伏直流、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川±800千伏直流。交流这条涉及两端变电站扩建，直接指向百万伏GIS、断路器等高压开关设备；两条直流都是跨区清洁能源外送通道，换流阀和换流变压器是核心受益环节。

投资端同样在托底。国网前三季度固定资产投资超4500亿元、同比增长5.2%，电网投资强度维持高位。再往下看十五五，配网投资占比有望过半，特高压在建规模将超过十三五与十四五的总和——这不是一年的脉冲，是一条被规划锁住的坡道。

核准转成订单也受到行业龙头的数据验证。平高电气截至9月末新增合同139亿元、同比+13.5%，在手合同165亿元，其中高压145亿元占了近九成；百万伏产品前三季度交付11个间隔，上年同期只有3个，在手还有51个；750kV交付86个间隔、在手140多个。订单和交付同时在高位，说明“核准—招标—交付”这条链路是通的，不是停在纸面上的预期。

• AI的扩张速度远远甩开了电力配套的建设速度

Semi Analysis预计中国以外数据中心IT产能的年增量，会从2026年的约25GW翻倍到2027年的约51GW；但卫星影像显示，美国预计2027年推进的约47GW项目中超过一半没有任何施工活动，卡在许可审批延误、变压器和汽轮机短缺上。

亚马逊的案例最直白：它在数据中心具备设备运行条件之前，就提前接收了价值约50亿美元的GB300机架，往后还要以每月约30亿美元的规模继续进硬件。设备先到了，电没跟上。

压力已经在往上市公司的账面上走。Meta三季度营收646亿美元、同比+26%，全年资本开支指引上调到1350亿-1450亿美元；BloomEnergy三季度营收12.36亿美元、同比+138.1%，把2026年营收预期从39亿-42亿美元上调到44亿-46亿美元。

后者尤其值得留一眼——SOFC现场供电的商业化在加速，本质上是在绕开电网排队、自己解决自己的电。同期英伟达确认VeraRubin全面量产并发布模块化AI工厂DSXPOD，现场部署周期有望从6个月压到14天，GoogleCloud计划最多部署96万个RubinGPU。

算力供给能力越强，矛盾反而越集中地压到电力侧——海外变压器和汽轮机短缺，正好给国内电力设备出海开了一个难得的窗口。

算电协同这一侧也有两个实质进展。算力中心储能领域首项国家标准GB/Z273.1—2026正式发布，由国网浙江牵头，之江实验室、信通院、远景能源、宁德时代、华为等联合编制，覆盖电化学、飞轮、压缩空气、抽蓄等7类技术路线，从安全、可靠性、成本、可扩展性等维度给出选型框架，并收录8个标杆案例。

需求端也不弱：9月储能EPC（含PC）中标16.6GW/50.7GWh，同比+105.6%/+121.4%，创年内单月新高，电网侧占比87.2%；剔除8月集采退潮的基数效应后，常规项目中标15.1GWh、环比+43.7%，说明项目需求并没走弱。

小结

往后重点关注：

• 591亿工程什么时候启动设备招标、标段怎么切；

• 国网四季度投资能不能延续+5.2%的增速；

• 海外变压器和汽轮机短缺能持续多久，国内厂商的出口订单什么时候落地兑现。

此外，核准能否顺畅转化为各家公司的新增合同与收入，值得持续跟踪。

参考研报

• 20261026-国海证券-电力设备行业周报：国网三项特高压工程获核准BE上调全年业绩指引