市场早盘走势分化，创业板指低开高走，沪指相对偏弱。沪深两市半日成交额1.58万亿，较上个交易日缩量2898亿。盘面上，芯片股持续爆发，国芯科技、灿芯股份、华大九天、大港股份等多股涨停。卫星导航概念股震荡走强，合众思壮、上海沪工、龙洲股份、中国卫通等多股涨停。摩尔线程概念股开盘大涨，杰创智能、东华软件、和而泰、威星智能涨停。新能源赛道股展开反弹，天奈科技、天际股份、爱旭股份、安彩高科等涨停。下跌方面，大消费股集体调整，岩石股份等跌超5%。

总体上个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨。板块方面，半导体、Sora概念、BC电池、军工电子等板块涨幅居前，白酒、乳业、海南、煤炭等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.08%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.95%。

消息面：

1、国家发改委：必须构建以内需为主导的国内大循环

国家发改委在经济日报刊文指出，必须构建以内需为主导的国内大循环。构建新发展格局，必须具备强大的国内经济循环体系和稳固的基本盘。从国际比较看，大国经济的特征都是内需为主导、内部可循环。未来一个时期，我国国内市场主导经济循环的特征会更加明显。把加快科技自立自强作为确保国内大循环畅通、塑造我国在国际大循环中竞争新优势的关键，主张充分发挥我国社会主义制度能够集中力量办大事的显著优势，打好关键核心技术攻坚战，加快攻克重要领域“卡脖子”技术。

2、日本石破内阁集体辞职

今天(11月11日)早上，日本政府召开临时内阁会议，石破内阁集体辞职。日本国会众议院及参议院今天将举行首相指名选举。由于自民党及公明党组成的执政联盟在此前的众议院选举中未获得过半数席位，根据日本各家媒体预测，本次首相指名选举众议院首轮投票中可能无法直接决出胜负，决胜轮投票预计将在自民党总裁石破茂和最大在野党立宪民主党党首野田佳彦两人中进行。 根据相关规定，在首相指名选举中，议员可以投出空白票。如果没有候选人在包括空白票在内的总投票数中获得过半数投票，将由前两名进行决胜轮投票。 此外，根据日本相关法律规定，尽管原则上参议院和众议院享有同等的权力，但众议院在立法、首相任免等方面具有优先决定权。 (CCTV国际时讯)

3、海通证券：调整客户人民币保证金利率至0.1%

海通证券公告，11月11日起，公司调整客户人民币保证金利率标准，调整后的人民币保证金利率标准为0.10%(年化利率)，此前为0.15%。

4、人民日报任平文章：当不得“疯牛” 要当“慢牛”

人民日报发表署名任平的评论文章称，一揽子增量政策措施强信心、促增长效果持续显现，金融市场迅速反应，股、债等市场反应都比较积极正面。中国经济正在爬坡过坎，吃劲的时候更需要稳住劲。当不得“疯牛”，要当“慢牛”。进一步提高政策措施的针对性、有效性，中国经济一定能稳扎稳打、行稳致远。

5、两市融资余额增加178.71亿元

截至11月8日，上交所融资余额报9242.31亿元，较前一交易日增加83.81亿元；深交所融资余额报8665.95亿元，较前一交易日增加94.9亿元；两市合计17908.26亿元，较前一交易日增加178.71亿元。

6、10月中国中小企业发展指数上升0.3点 分项指数全面上升

中国中小企业协会今天(11日)发布，10月中国中小企业发展指数为89，较9月上升0.3点，为今年最大升幅，也是去年3月份以来的最大单月升幅。分项指数方面，宏观经济感受指数、成本指数、劳动力指数、投入指数、效益指数由降转升，综合经营指数、资金指数由平转升，市场指数继续上升。显示中小企业生产经营改善，景气水平明显回升。10月分项指数的全面上升，是今年3月以来第二次出现。分行业指数方面，工业指数延续9月上升态势，建筑业、交通运输业、房地产业、社会服务业、住宿餐饮业指数由降转升，批发零售业、信息传输软件业指数由升转降。总体来看，行业表现回升向好。(央视新闻)

7、央行开展1337亿元7天逆回购操作

据央行，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年11月11日以固定利率数量招标方式开展了逆回购操作，期限为7天，操作量达1337亿元，操作利率为1.50%。

8、监管全面调研券商投服投保情况 旨在收集实际操作困难和建议

记者获悉，中证协目前正在调研券商投资者服务与保护的情况。本次调研涉及内容较多，包括投资者适当性管理、证券纠纷调解和防非打非等情况，整体旨在收集行业内各单位的实际操作困难和建议，以期推动相关制度的完善。适当性管理方面，调研内容包括投资者信息了解、投资者测评、专业投资者管理、产品和服务分类、适当性匹配、高龄投资者管理、适当性内控等细节，其中较为重点是，讨论了投资者故意提供虚假信息时金融机构的免责机制、监管与司法判定差异等问题。证券纠纷调解方面，调研内容包括公司近三年处理的客户投诉数量，以及2021-2023年完成调解的纠纷案例中，通过小额速调、单边承诺调解、先行赔付的案例数量，体现公司多元化纠纷调解机制的运用情况。(财联社)

机构观点

中信证券：能源与材料需求复苏渐入佳境，盈利向上弹性可期

中信证券研报表示，2024年以来，受益于供给约束以及通胀背景下市场对商品投资的热度提升，上游资源品板块整体表现较为强势。展望2025年，预计强政策引导下，国内需求将复苏，与内需相关品种铝板块料将延续强势，钢铁和煤炭则存在利润重新分配和价格温和复苏预期，制冷剂等化工品有望受益。商品供给侧逻辑仍将延续，建议关注具备长期供给约束或短期扰动的原油、天然气、铜、锂、锡等品种。此外，在地缘风险频繁扰动的背景下，建议关注具备战略属性的稀土永磁与受益降息周期与避险情绪叠加的贵金属板块。

平安证券：流动性充溢下结构性机会持续

平安证券研报指出，综合来看，短期国内外几大不确定性尽皆落地，市场进入预期落地消化期。在短端风险落地释放后，继续看好市场中期向上方向。市场流动性充裕打开了一定的估值空间，给予成长板块较多的结构性机会。中期继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力、高端制造业与出海、国企改革等，以及资本市场并购重组方面的机会。

中国银河证券：11月顺周期相关板块或短期相对受益

中国银河证券表示，展望11月，市场将更加关注国内政策发力与内需消费复苏节奏，顺周期相关板块或短期相对受益，建议关注三个方向：1、顺周期+估值修复弹性仍大+旺季催化的板块，例如餐饮供应链板块。2、业绩具备韧性，中长期产业逻辑清晰的板块，例如零食、饮料、调味品板块。3、三季报边际改善+中长期产业周期有望反转+估值修复弹性仍大+旺季催化的板块，例如乳制品板块。

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