近日，野村证券在一份关于新兴市场基金的研究报告中表示，新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国香港、中国内地和韩国的配置权重则大幅增加。

这表明，新兴市场基金机构正将大量资金从印度股市转移到中国A/H股和韩国股市。

资金正从印度流向中国和韩国

野村证券统计了全球大型新兴市场基金样本的配置数据，以追踪新兴市场亚洲股票头寸的变化。

数据显示，截至7月底，新兴市场基金在印度股市的相对配置（经均值调整后）环比下降了1个百分点，统计样本中的45只基金中有41只削减了对印度的敞口。

相比之下，新兴市场基金对中国香港、中国内地和韩国股票的配置分别环比增加了0.8个百分点、0.7个百分点和0.4个百分点。

“在我们的样本中，有相当数量的基金（45只基金中有37只）在7月份增加了对中国香港/中国内地股票的配置比重。与此同时，有29只基金增加了对韩国的配置比重。”

野村证券表示，截至7月底，71%的新兴市场基金目前“低配”印度股票，而此前这一比例为60%，印度目前是新兴市场投资者最为“低配”的主要市场。

在亚洲其他地区，新兴市场投资者主要的“超配”国家是印度尼西亚（0.9个百分点）和韩国（0.8个百分点）。

对中国股市的悲观情绪有所减弱

就新兴市场基金的表现而言，对大多数新兴市场基金经理来说，7月份似乎是一个非常具有挑战性的月份。7月份，45只基金中只有7只的表现好于基准的MSCI新兴市场指数——这可能是因为多数新兴市场基金仍总体“低配”中国A/H股，尽管配置比例近期有所上调。

野村表示：“作为背景，在去年9月中国股票意外强劲反弹期间，也只有10只基金跑赢大盘。投资者对中国内地/香港股市的悲观情绪似乎有所减弱。”

韩国方面，7月份新兴市场基金对韩国股票的相对比重增加了0.4个百分点，相对比重增加的基金数量也有所增多（45只样本中有29只）。

“现在有更多的基金超配韩国（60%），相比之下，以前超配和低配韩国股票的基金比例几乎相等（分别都是42%）。”野村说。