中原证券发布研报称，2026年AI应用发展速度整体超预期，带来了整体算力产业供应链的紧张。2026年来看，在海外芯片供给受限的大背景下，国内AI芯片也迎来了性能、产能的双方面改善，有望持续受益于市场结构的变化，并最终改善国内算力的供给能力。

中原证券主要观点如下：

国产化

2026年前三个月份，我国集成电路出口数量和金额分别同比增长13%和73%，出口集成电路金额占比进口金额占由2022年的37.1%提升到了2026年前两个月份的56.6%。2025年下半年，我国AI芯片国产化比率从2025上半年的35%提升到了46%，提升趋势明显。国产AI芯片厂商2025年业务景气度持续提升，其中2家实现盈利。2026年国产AI芯片在加速发展的过程中，有望开启向海外市场的拓展。

算力

2025Q4全球服务器市场中，美国同比增速72.4%，而中国增速仅为17.7%，较2024Q493.3%的增速下滑明显，该行认为主要源于缺芯因素影响了服务器需求的释放。2026年随着移动集采大单落地和郑州6万卡超算集群的建设，超节点正在成为发展趋势。2025年算力建设受制于芯片供给，26年在AI应用增长和国产芯片供给能力提升的双加持下，行业算力建设速度有明显加快迹象，第三方数据中心厂商开启积极建设步伐。

AI

目前国内模型在能力上主要集中在第二梯队，随着厂商新模型的陆续发布，整体水平上更加集中，且性价比优势更加凸显。Anthropic年支出超100万美元的企业客户数从2月的超500家增长到4月超1000家，业务增长弹性在2026年充分显现。3月豆包日均token使用量突破120万亿，季度环比增长140%。AI应用需求爆发式增长，拉动算力价格持续上涨，模型厂商、云厂商发布多轮涨价通知。

投资建议

建议关注有大规模智算中心交付计划的字节跳动数据中心核心供应商润泽科技，有产业链一体化优势同时持股优质企业的服务器厂商中科曙光。同时建议积极关注正在积极开展IPO的长鑫科技、芯和半导体、合见工软、超聚变、平头哥、智谱。

风险提示：国际局势的不确定性；海外AI产业竞争格局变化带来市场调整风险。