美国天然气期货周五转跌，回吐前一交易日部分大幅涨幅。此前，TC Energy(TRP.US)旗下位于西弗吉尼亚州的Columbia Gas Transmission管道发生泄漏并导致运输能力下降，一度影响美国本土48州多达1.5%的天然气供应，推动气价周四大幅飙升。不过，随着市场预计此次中断可能较为短暂，供应担忧有所降温。

截至周五，美国纽约商品交易所10月交割的近月天然气期货下跌5.5%，报3.115美元/百万英热单位。该合约周四曾大涨9%，创6月25日以来最高收盘水平。

管道泄漏触发不可抗力 日运输能力减少18亿立方英尺

此次天然气价格剧烈波动的直接导火索来自西弗吉尼亚州的管道事故。Columbia Gas Transmission管道发生泄漏后触发不可抗力，并导致Mountaineer Xpress管道随后削减运输能力。作为当地重要的天然气运输通道，该管道的固定运输服务能力因此减少18亿立方英尺/日，推动美国天然气期货周四迅速走高。

此次中断发生之际，美国天然气供应本就有所收紧。近几周，随着秋季传统需求淡季临近，阿巴拉契亚地区的天然气生产商已经开始削减产量，此次管道中断进一步收紧了短期供应。

不过，Ritterbusch & Associates表示，目前来看，此次管道中断持续时间可能不会太长。

该机构同时认为，周四天然气价格对管道事故的剧烈反应，可能还与市场此前积累了大量投机性空头仓位有关。由于今年夏季美国天然气库存一直拥有较为充裕的缓冲，部分交易员对供应风险的警惕有所下降。当突发供应中断出现后，空头回补可能进一步放大了价格涨幅。

这也意味着，周四高达9%的涨幅可能并不完全反映实际供应损失，而是同时受到市场仓位调整的推动。

欧洲天然气本周或跌超5% 但库存仅约七成

与此同时，大西洋另一侧的欧洲天然气市场走势相对疲软。在市场期待结束中东战争的外交努力取得进展，以及季节性气温保持温和、取暖需求迟迟未明显启动的背景下，欧洲天然气价格本周预计累计下跌超过5%。

不过，欧洲天然气市场的供应基础仍相对脆弱。目前欧盟天然气储存设施的库存率仅约70%，意味着一旦出现新的供应中断，天然气价格仍可能迅速作出反应。

澳新银行分析师指出，与原油相比，液化天然气(LNG)的运输灵活性更低，因为LNG运输依赖专用船舶，同时更容易受到安全风险影响。因此，在地缘局势存在不确定性的情况下，欧洲天然气供应面临的潜在风险仍不可忽视。

此外，由于天然气设施进行维护，挪威通过管道向欧洲输送的天然气量近期有所下降，令欧洲天然气市场进一步趋紧。

整体来看，美国和欧洲天然气市场当前呈现出不同的短期驱动因素。美国市场在经历管道事故引发的供应冲击后，随着中断可能较快结束，气价出现明显回落；欧洲则受温和天气和地缘局势缓和预期影响而走弱，但偏低的库存水平、挪威供应下降以及LNG运输限制意味着，市场对任何新的供应扰动仍可能保持高度敏感。