5月11日A股市场行情火热，上证指数收报4225.02点，创业板指数收报3928.97点，均创下2015年以来近11年新高。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊明确表示，4200点并非今年A股终点，只是上涨过程中的过渡阶段。孟磊指出，今年一季度全部A股盈利同比增长7.2%，较去年全年3.9%显著改善；剔除金融板块后增速达11.8%，远超去年全年0.8%。企业盈利与利润率同步反弹，毛利、净利结束疫情后下行态势并开始回升，据此瑞银将全年A股盈利增速预测从8%上调至11%。

资金面呈现多重利好：居民存款通过理财、保险产品间接入市；主动型公募基金份额结束两年净赎回转为正增长；私募、保险资金亦加速进场。当前A股股权风险溢价高、无风险利率低，流动性持续宽松，支撑估值提升。对于接下来A股的走势，孟磊指出，跟10年前相比，现在A股高于均值；但如果跨区域来看，A股市场的估值远远低于全球绝大部分股票市场，也就是说仍未兑现相应估值充分的潜力。他并不认为中国股票在历史区间偏高的水平是上限，4200并不是今年的终点，只是上涨过程中的中间水平的过渡方向。