2月4日，中国华能集团有限公司旗下上市公司内蒙华电公告以4.94元/股的价格发行5.36亿股，募集权益资金26.5亿元，标志着内蒙华电并购重组项目圆满成功。本次交易中，内蒙华电以总计53.36亿元对价收购控股股东北方联合电力有限责任公司旗下装机容量达160万千瓦的优质风电资产，并同步完成配套融资。此举标志着公司“火电+新能源+煤炭”三业协同的战略布局取得关键进展，为其在国家能源结构转型背景下构建可持续业务架构奠定了重要资产基础。

业内人士表示，此次重组不仅是内蒙华电在“双碳”目标推进过程中实施业务转型的战略举措，也是近年来电力行业少数实现溢价配套融资的案例之一，反映出资本市场对传统能源企业绿色转型路径的关注与认可。

作为中国华能在蒙西地区的重要资本平台，内蒙华电长期承担区域基础能源保供职能。在能源结构持续向清洁低碳转型的宏观背景下，提升新能源装机比重已成为公司实现可持续发展的必然路径。截至2025年三季度，公司总装机容量约为1327.62万千瓦，电源结构优化持续推进。

通过本次收购正蓝旗风电70%股权与北方多伦75.51%股权，内蒙华电新增已并网运营风电装机160万千瓦。交易完成后，公司新能源装机规模预计提升至550万千瓦（含在建），新能源占比提升8个百分点。此次资产整合不仅优化了公司的电源结构，增强了盈利稳定性和环境适应性，也是中国华能推动优质资源向上市公司集中、实现国有资产优化配置的重要实践。

本次重组采用“发行股份购买资产并募集配套资金”方式，在保持财务结构稳健的同时支持长期战略实施。内蒙华电开展各类投资者交流近百场，最终吸引超过151亿元资金参与询价。2026年1月23日，公司以4.94元/股的发行价格完成26.5亿元定向增发，该价格较定价基准日前20个交易日均价溢价6.96%。本次发行有效申购金额达151.67亿元，认购倍数超过5.72倍，成为近期电力行业备受关注的市场化融资案例。

此次溢价发行成功引入了包括国家级基金、地方国资平台及产业资本在内的多元长期投资者，反映出机构投资者对公司资产质量、转型前景及治理能力的认可，也体现了公司在资本运作与价值传递方面的执行效率。

随着重组项目完成，内蒙华电在装机结构清洁化方面迈出实质性步伐。从财务角度来看，新增风电资产预计将为公司带来稳定的现金流贡献；从经营风险管控角度，在煤炭价格波动环境下，新能源与既有火电、煤炭业务的协同效应有望增强公司的抗周期能力。

公司治理层面，内蒙华电此前已承诺2025年至2027年现金分红比例不低于70%，体现出重视股东回报的政策导向。公司表示，未来将继续深化“火电为基础、新能源为增长引擎、煤炭为供应保障”的三业协同发展模式，持续提升清洁能源比重，推动公司向低碳、高效的综合能源服务商转型。