旷日持久的美国政府停摆正在慢慢扼杀那些仍希望在年底前上市的公司的希望，因为美国证券交易委员会(SEC)的备案审查停滞，这些公司无法采取任何变通办法。

9 月或 10 月申请首次公开募股(IPO)的公司，比如税务咨询公司Andersen Group、医疗用品供应商Medline以及智能投顾公司Wealthfront，直到最近都还很可能在 11 月 27 日感恩节前上市。

随着此次停摆已持续近两个月，这些公司几乎错失了利用SEC的补救措施——即确定发行条款并启动20天的自动生效倒计时——从而赶在假期前上市交易。鉴于那些坚持上市的公司反响不一，那些选择观望的公司或许是正确的。

尽管SEC采取措施，旨在让企业在政府停摆期间方便上市，但Moelis公共股权业务主管Steven Halperin表示，企业根据市场需求调整发行条款的能力仍有限，IPO的折扣率仍相对较高。

Halperin称：“这在执行这些交易时是个问题，你必须真的想上市，不能对估值那么敏感。”

市场考验了一些公司的决心。旅游软件公司Navan(NAVN.US)的股票自 10 月 30 日上市以来已暴跌多达 36%，而生物科技公司 MapLight Therapeutics(MPLT.US)的股价则一直徘徊在IPO价格附近。电动飞机公司Beta Technologies(BETA.US)周二上市首日开盘即下跌，随后有所回升。

A&O Shearman全球股权资本市场及金融机构业务联席主管Ilir Mujalovic表示，对于那些确信SEC已基本完成对其IPO申请审查的公司而言，自动生效路径是有意义的。他表示：“只有当公司确信其注册声明完整且准确时，这一办法才管用。你仍需确保已尽职尽责，不存在重大虚假陈述或遗漏。”

Mujalovic补充道，那些在 2025 年较早时候就开始筹备上市流程的公司仍有可能在今年上市，但那些还在等待SEC实质性反馈的公司更有可能等到明年，尤其是随着假期临近。

假设美国政府停摆无限期持续下去，任何原本打算采用自动生效方式的公司，其上市时间都将推迟至感恩节那一周之后。而感恩节那一周通常不是进行首次公开募股的好时机，因为许多投资者都在出行或休假。

这使得 12 月的前几周成为他们最后的选择——银行家们通常不建议在这个时间段进行操作，因为投资者在临近年底时往往不愿进行大幅波动的投资。

一些人寄希望于美国政府停摆最终能够得到解决。即便如此，由于监管机构需要处理大量积压的文件，SEC的审查流程可能仍会缓慢恢复到正常状态。

Mujalovic表示：“一旦SEC重新开放，将会出现很长的排队等候情况，而且一旦重新提交，SEC可能无法像往常那样迅速回复。”