美元普遍走软，但高盛指出日本大选后的财政前景令美日汇率上行风险持续。周一全球交易时段美元小幅走弱，但分析师认为，日本大选结果最终可能会强化美元兑日元的上行压力，因为市场对日本政府增加财政支出的预期正在升温。

根据高盛分析师的观点，日本更具扩张性的财政立场前景更有可能拖累日元，而非支撑日元。政府开支的增加被认为会放大日本结构性的收益率劣势，并强化资本外流，尤其是在货币政策维持宽松的情况下。

高盛预计，随着投资者重新关注财政政策、收益率差及政治风险之间的相互作用，美元兑日元的隐含波动率在近期平静后将再次回升。策略师指出，市场正再次接近令货币稳定成为政策关注焦点的水平。

在这种背景下，高盛认为美元兑日元有空间移向、并可能突破 160 关口。一旦汇率持续进入该区间，官方干预的风险将重新回到交易考量的核心位置。

然而，分析师警告称，干预的威胁不太可能完全止住日元的疲软。相反，它通常会导致短期内仓位更加谨慎、风险偏好下降，从而减缓势头而非扭转趋势。历史经验表明，如果底层宏观力量继续利好日元走软，这种谨慎情绪只能维持有限的时间。

高盛指出，随着大选后日本的财政轨迹成为关注焦点，且美债收益率较日本国内资产仍有显著溢价，风险天平依然向日元进一步贬值倾斜。因此，预计波动率将会上升，市场可能会在保持对官方反击警惕的同时，继续测试更高水平。