大元泵业是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商。旗下“新沪”品牌屏蔽泵技术领先，广泛应用于热水循环、温控液冷、化工、核电等工业配套等领域，已替代外资品牌成为诸多行业头部企业首选。

公司收入以民用类型泵为主（2025年收入占比70%），同时加速液冷领域拓展。液冷温控领域主要产品为各类型屏蔽液冷泵，应用于氢能和锂电新能源汽车、储能及算力服务领域等。2025年公司该业务各类型产品实现营业收入约1.56亿元，同比增长超过60%。

行业基本面梳理

CDU（冷却分配单元）是液冷系统连接一次侧与二次侧的“枢纽”，泵是CDU的核心组件，直接决定液冷系统的散热能力、稳定性与能效水平。据测算，CDU价值量占整个液冷系统成本的30%-38%，液冷泵占CDU价值的35%，液冷泵在液冷系统中的价值量占比约10.5%-13.3%。

梳理核心逻辑：

• 技术端，屏蔽泵成为下一代CDU泵的“标准选型”

目前行业CDU液冷循环泵主要分为传统离心泵/机械密封泵、磁力泵、屏蔽泵三类，结构差异显著。屏蔽泵采用全封闭湿转子、全静密封结构，从原理层面根除漏液隐患，同时兼具体积小、重量轻、低噪音、宽温运行、适配高压架构的多重优势，是目前唯一同时满足零泄漏、高可靠、高压适配的下一代CDU泵型。

新一代电子屏蔽泵属DC直流泵，可支持380VAC交流、800VDC高压直流双供电模式，直接接入下一代机房800V高压母线，无需额外加装变流转换模块。

• 市场空间端，CDU竞争白热化带动上游水泵订单机会

目前全球逾60家企业量产CDU产品，头部CDU企业（维谛、英维克、台达）纷纷扩产并提前锁定上游核心部件供应；松下、LG等跨界厂商依托外购成熟水泵缩短量产周期。根据报告测算，2027年单谷歌2MW CDU所需泵的市场容量预计超25亿元。

• 竞争格局端，外资主导下国产替代窗口打开

当下数据中心CDU用泵主要以格兰富、威乐等外资品牌为主，但外资品牌的固有优势在高压直流电子屏蔽泵技术趋势下或逐步弱化。

国产厂商有望凭借更低的价格、更快的交期、更迅速的响应及技术迭代速度、更充沛的产能抢占市场份额。

公司卡位：技术、商务关系、性价比三重优势

• 其一，布局时间早、技术储备深

子公司合肥新沪在屏蔽泵领域拥有近20年积累，核心技术覆盖高效集成屏蔽电机、智能电控、自研水力，产品已应用于我国重要航空航天和国防项目；目前公司具备37kW及更高功率屏蔽泵的成熟技术储备，相关产品广泛应用于化工、电力等高防泄漏场景。

• 其二，商务关系基础扎实

公司切入数据中心液冷源于与传统风冷厂商（如英维克）的商务关系基础，且在制冷屏蔽泵领域拥有较好市场份额与品牌影响力。

• 其三，性价比与响应速度优势。相比外资品牌，国产厂商性价比高、交付周期短、响应灵活

目前公司与英维克、维谛、工业富联、尼德科、同飞股份、中航光电、中兴通讯、微焓科技等各类型温控企业建立合作关系，与部分台资重点温控厂商达成合作意向；37KWCDU核心主泵产品已完成国内及北美G客户的审验，后续将与维谛及中国台湾渠道客户共同推动产品在全球NV链温控客户中的渗透。

产品布局上，1kW以下（新能源车）、1kW-10kW（储能，国内份额居行业前列、已规模化批量发货）、10kW以上（数据中心22-37kW大功率）全场景覆盖；7.5KW-37KW已完成定型及批量，40KW以上大功率产品已完成立项。

盈利能力方面，公司化工屏蔽泵单台价值量1.5-3万元、毛利率最高接近45%，数据中心高功率液冷屏蔽泵单台售价更高，或有望实现较好盈利能力。

小结

液冷电子屏蔽泵是数据中心液冷泵的重要演进方向，竞争格局较好、国产供应商在全球范围内具备显著竞争优势。

大元泵业作为国内屏蔽泵技术领军企业，在技术、商务关系、性价比三方面卡位清晰，有望充分受益于数据中心电子屏蔽泵的演进趋势，其数据中心液冷屏蔽泵订单获取与放量进度值得持续跟踪。

风险提示：1）订单获取不及预期；2）液冷泵技术、可靠性等不及预期；3）商务关系拓展不及预期；4）盈利能力不及预期。

参考研报

• 20260819-华源证券-大元泵业-国内屏蔽泵领军企业，有望受益于全球数据中心大功率液冷泵需求高增